首先，感謝公司領(lǐng)導及各部門(mén)負責人為我們精心準備了如此豐富的新員工入職崗前培訓內容。使我在最短的時(shí)間內對公司的歷史沿革、組織機構與企業(yè)文化有所了解、同時(shí)對各部門(mén)相關(guān)專(zhuān)業(yè)知識、安全生產(chǎn)、管理體系等諸多方面下面是小編為大家整理的2023年投資心得體會(huì )【五篇】,供大家參考。
投資心得體會(huì )范文第1篇
首先，感謝公司領(lǐng)導及各部門(mén)負責人為我們精心準備了如此豐富的新員工入職崗前培訓內容。使我在最短的時(shí)間內對公司的歷史沿革、組織機構與企業(yè)文化有所了解、同時(shí)對各部門(mén)相關(guān)專(zhuān)業(yè)知識、安全生產(chǎn)、管理體系等諸多方面的知識進(jìn)行了系統的學(xué)習。
通過(guò)這次培訓，使我受益匪淺、深有體會(huì )。我想從以下三個(gè)方面談?wù)勎业娜肼毤芭嘤栿w會(huì )。
首先，了解了公司的歷史沿革與企業(yè)文化。開(kāi)始培訓的第一天就是介紹公司的發(fā)展歷程和未來(lái)發(fā)展展望。陸總介紹得很詳細，仿佛帶領(lǐng)我們重走過(guò)這幾十多年的風(fēng)雨，一同見(jiàn)證了中水電公司在業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營(yíng)方式、管理體制等10個(gè)方面的轉變。這十個(gè)轉變展現了我們中水電公司輝煌的創(chuàng )業(yè)歷程，和在這背后的卓越的領(lǐng)導班子和優(yōu)秀的員工。我們從公司網(wǎng)站的成果展示上看到他們創(chuàng )建的許多大型的工程項目的圖片，在業(yè)務(wù)分布圖上看到海內及海外的60多個(gè)個(gè)國家和地區，到處都留下了中水電人的英雄足跡。這讓我們深深的感受到作為中水電人的自豪，見(jiàn)證了企業(yè)的進(jìn)化也體會(huì )到公司創(chuàng )造今日成績(jì)的艱辛，更加激勵我們努力去建設輝煌的明天來(lái)回饋我們的公司。
第二個(gè)是在專(zhuān)業(yè)方面受益。王總對公司國際化經(jīng)營(yíng)核心業(yè)務(wù)工作的介紹讓我對公司的市場(chǎng)拓展以及公司的優(yōu)勢資源有了更深刻的認識和了解。這個(gè)時(shí)期正是我們公司抓住機遇進(jìn)行戰略轉型，成功實(shí)施海外投資業(yè)務(wù)的大好時(shí)期；
是我們做出五年內實(shí)現工程承包業(yè)務(wù)規模和效益翻一番，對外直接投資業(yè)務(wù)形成規模，初步建立海外項目“投資—建設—管理—運營(yíng)”的業(yè)務(wù)基礎和框架的未來(lái)發(fā)展戰略的時(shí)期；
是我們作為三峽總公司的國際化運作平臺進(jìn)一步加大國外市場(chǎng)開(kāi)拓力度的重要時(shí)期；
也是我們的戰略發(fā)展方向從國際工程承包向國際水電投資轉變的重要時(shí)期，這些都使得我，作為一名投資部的新員工，感到肩上的責任和重擔，唯有多學(xué)習、多提高、快速成長(cháng)才能應對工作的需要和公司對我的期盼。我們部門(mén)的王經(jīng)理對國際投資和工程合同管理的介紹使我對自己的工作崗位和工作要求有了最直接的認識，也讓我切實(shí)感受到學(xué)校所學(xué)和實(shí)踐中的應用接軌還有一段距離，還需要在工作中多學(xué)、勤問(wèn)、勤思考。這些都有利于我能更快的適應自己的工作崗位，充分發(fā)揮自己的主動(dòng)性，在做好自己的本職工作的同時(shí)，充分利用好公司的優(yōu)勢資源，最大效果的為公司創(chuàng )造效益。
最后是在職業(yè)化素養方面的提升。在陸總的第一堂課后，我們都閱讀了忠誠勝于能力這本書(shū)。通過(guò)對本書(shū)的學(xué)習，我認識到忠誠是職場(chǎng)中最應值得重視的美德，忠誠意味著(zhù)接受工作的全部，而不只是益處和快樂(lè )，同時(shí)，忠誠意味著(zhù)追求卓越。身為CWE的新員工，我們應該主動(dòng)去了解自己應該做什么，還能做什么，怎樣才能精益求精，做得更好，并且認真地規劃它們，然后全力以赴地去完成，而不是被動(dòng)的等待別人告訴我們去做什么。在王書(shū)記的企業(yè)文化建設培訓中，向我們講述了關(guān)于建立學(xué)習型組織和工作創(chuàng )新的企業(yè)文化的重要性。這個(gè)創(chuàng )新的概念對我受益匪淺。我理解它所涵蓋兩層含義，一要培養核心競爭力，二要勇于付諸實(shí)踐，走出囿于一己之見(jiàn)或陳規定式的思維誤區，站在高處，打開(kāi)視野，創(chuàng )新觀(guān)念，找到新的出路；
有時(shí)，我們需要系統思維的縝密，在更高、更寬的領(lǐng)域把握事物發(fā)展的規律，增強工作的預見(jiàn)性、主動(dòng)性和實(shí)效性。
通過(guò)為期一周的培訓，我對中水電公司的了解更加深入，每一堂課都讓我感受到公司成長(cháng)史處處寫(xiě)滿(mǎn)了CEW人的勤勞和智慧，這里凝結著(zhù)極強的榮譽(yù)感、責任感和歸屬感?？梢院敛粻繌姷卣f(shuō)—CWE發(fā)展的歷程，也是CWE人不斷奮斗、不斷進(jìn)取的過(guò)程。我感到成為公司一名員工的幸運和驕傲，同時(shí)也伴隨著(zhù)使命感與責任感，我希望在繼承公司前輩們的優(yōu)秀品質(zhì)的基礎上，發(fā)揮自己的個(gè)性，為中水電公司做出自己應有的貢獻。所以我決心在今后的工作中做到以下三點(diǎn)：
一、盡快熟悉公司的規章制度和基本業(yè)務(wù)工作。從小事做起，從細節做起。通過(guò)在培訓中與公司領(lǐng)導和員工的交流。我覺(jué)得他們有著(zhù)很強的工作能力和工作經(jīng)驗。而這些才能都是一個(gè)大學(xué)應屆畢業(yè)生所缺乏的，我應該以他們?yōu)閹?，虛心學(xué)習，在工作中，無(wú)論事情大小，都踏踏實(shí)實(shí)去完成，力爭在最短的時(shí)間內熟悉工作業(yè)務(wù)。同時(shí)對上級領(lǐng)導的決策要進(jìn)行認真思考，明確自己的工作在整個(gè)決策方案中的地位和作用，自覺(jué)地、主動(dòng)地予以執行，提高工作效率。
二、制訂學(xué)習計劃。在投資部工作要有敏銳的洞察力以及較強的風(fēng)險控制能力，這是職業(yè)素養，還要有廣博的知識，精通財務(wù)金融方面的知識，熟悉投融資分析、風(fēng)險評估和各種投融資流程，還要了解相關(guān)的法律和政策；
具備較強的宏觀(guān)經(jīng)濟、行業(yè)或上市公司分析能力。在這種要求下，學(xué)習對于我來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，因為它直接關(guān)系到我在工作中與時(shí)俱進(jìn)的步伐和業(yè)務(wù)方面的生命力。我會(huì )適時(shí)的根據需要調整我的學(xué)習方向來(lái)補充新的能量。
投資心得體會(huì )范文第2篇
必須全面準確地把握科學(xué)發(fā)展觀(guān)的深刻內涵和基本要求，堅持以人為本，就是要以實(shí)現人的全面發(fā)展為目標，從人民群眾的根本利益出發(fā)謀發(fā)展、促發(fā)展，不斷滿(mǎn)足人民群眾日益增長(cháng)的物質(zhì)文化需要，切實(shí)保障人民群眾的經(jīng)濟、政治和文化權益，讓發(fā)展的成果惠及全體人民。
1、以經(jīng)濟建設為中心是科學(xué)發(fā)展觀(guān)的前提。樹(shù)立和落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀(guān)，必須糾正一些地方和領(lǐng)域出現的重經(jīng)濟指標，輕社會(huì )進(jìn)步;重物質(zhì)成果，輕人的價(jià)值;重眼前利益，輕長(cháng)遠發(fā)展的觀(guān)念。我們必須在堅持經(jīng)濟建設這個(gè)中心的基礎上，來(lái)統籌各方面，促進(jìn)全面發(fā)展。
2、以人為本是科學(xué)發(fā)展觀(guān)的核心?？茖W(xué)發(fā)展觀(guān)的核心是以人為本，注重以人為本，是立黨為公、執政為民的本質(zhì)要求。維護好、實(shí)現好、發(fā)展好最廣大人民的根本利益，是我們一切工作的根本出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，也是我們做好改革發(fā)展穩定各項工作的重要保證。關(guān)心群眾生產(chǎn)生活的工作做好了、做扎實(shí)了，我們就能凝聚起齊心協(xié)力戰勝困難、推進(jìn)事業(yè)發(fā)展的強大力量。
3、制度建設是科學(xué)發(fā)展觀(guān)的重心。從根本上說(shuō)，樹(shù)立科學(xué)發(fā)展觀(guān)，要解決的是體制、制度問(wèn)題?？茖W(xué)發(fā)展觀(guān)同時(shí)也是科學(xué)的改革觀(guān)。因此問(wèn)題不僅在于我們“要”以人為本，“要”全面、協(xié)調、可持續的發(fā)展，更重要的是必須著(zhù)眼于“怎樣”實(shí)現這一要求。這就要靠體制改革，制度創(chuàng )新。但由于市場(chǎng)經(jīng)濟體制在諸多方面的不完善，因此根本的解決之道在于按“五個(gè)統籌”的發(fā)展要求來(lái)深化改革，致力于社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制的不斷完善。
投資心得體會(huì )范文第3篇
關(guān)鍵詞：行為金融；
行為偏差；
個(gè)體投資行為；
非理性；
行為偏差
中圖分類(lèi)號：F830.91 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）001-000-02
一、引言
隨著(zhù)資本市場(chǎng)的不斷國際化，我國證券市場(chǎng)存在的制度不完善、缺乏透明度以及股權分置等一系列問(wèn)題愈發(fā)凸顯，市場(chǎng)的監督管理者、中小機構投資者和金融中介機構都面臨著(zhù)巨大的挑戰[1]。2008年我國急劇上漲的上證指數又出現巨大跌幅，已遠遠超出了美國次貸危機時(shí)的跌幅。急轉直下的牛市行情，使投資者對股市的期望與信任發(fā)生了重大轉變，各路投資者尤其是個(gè)體投資者開(kāi)始了羊群效應式的瘋狂拋售，整個(gè)市場(chǎng)情形不容樂(lè )觀(guān)，跌宕起伏的中國股市呈現出了種種異象[2]。而個(gè)體投資者的非理是造成證券市場(chǎng)出現異象的重要因素，因此對個(gè)體投資的非理性決策行為進(jìn)行研究可為中小投資者的科學(xué)投資提供一定的指導，并為資本市場(chǎng)的健康發(fā)展提供必要的理論基礎。
行為金融學(xué)作為金融理論領(lǐng)域的新興學(xué)說(shuō)，在國內外學(xué)者之間備受關(guān)注，其是以社會(huì )規范制度及投資者本身的心理因素為基礎對投資者的投資行為進(jìn)行分析[3]。行為金融學(xué)尤其注重人本身的心理因素對市場(chǎng)導向的影響，同時(shí)把人的行為、心理因素和社會(huì )規范制度等融入到理論分析中，重新構建了一套能夠反映出近乎市場(chǎng)實(shí)際情況的理論體系，為評價(jià)金融資產(chǎn)價(jià)格體系、規范資產(chǎn)投資與管理提供了新的方法[4]。因此將行為金融引入到我國證券市場(chǎng)的理論研究中，對研究投資者心理、行為與市場(chǎng)監管之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系有著(zhù)十分重要的作用，同時(shí)采用行為金融理論和經(jīng)濟制度相結合的方式來(lái)解決證券市場(chǎng)存在的問(wèn)題，對我國市場(chǎng)的制度建設將會(huì )起到良好的促進(jìn)與指導作用。本文基于行為金融理論對在中國A股市場(chǎng)大幅調整的環(huán)境下個(gè)體投資者的各種表現進(jìn)行分析，并就投資者的投資行為對我國股市的影響進(jìn)行探討。
二、行為金融理論與模型
自上世紀90年代以來(lái)，國內外學(xué)者對行為金融的研究不斷深化，并逐步將展望理論作為其核心理論。相比于傳統的期望效用理論，展望理論提出了從實(shí)驗觀(guān)察的角度對投資者在投資決策中的實(shí)際行為進(jìn)行描述和歸納的方法，能夠更加全面地解釋個(gè)體在不確定情況下的投資決策行為。
展望理論在對個(gè)體風(fēng)險決策過(guò)程進(jìn)行分析時(shí)，將其分為編輯階段與評估階段兩個(gè)階段。所謂編輯階段，即是投資者首先會(huì )采用不同的編輯方式對問(wèn)題進(jìn)行簡(jiǎn)化處理，并將事件或結果合并之后剔除共有部分。投資決策者再將所有決策結果編輯成為相對某個(gè)參照點(diǎn)（常為現已有財富）的贏(yíng)得或虧損。評估階段即是決策者對所有編輯結果進(jìn)行評估，并選擇具有最高價(jià)值的投資方法，其通常由價(jià)值函數和權重函數兩個(gè)方面決定[5]。圖1為價(jià)值函數曲線(xiàn)，其用來(lái)表示效用，是贏(yíng)得或者虧損的函數。從圖中可以看出，價(jià)值函數在贏(yíng)得方面呈凹陷狀，走勢變化較為緩慢，即為風(fēng)險規避risk averse；
而在損失方面呈凸起狀，走勢變化較快，即為風(fēng)險追求risk seeking。在參考點(diǎn)附近，對于贏(yíng)得，損失則更加陡峭。根據調查研究表明，投資者在損失的狀況下其行為更加傾向于冒險，且對于同等大小的贏(yíng)得與損失，投資者往往對損失的反應更加強烈，此即為損失規避現象。而權重函數是客觀(guān)概率的函數，由預期的選擇推斷得到。實(shí)際情況表明，投資者在決策時(shí)，關(guān)注的往往是價(jià)值上的變化，其對于客觀(guān)概率的推斷總存有偏差，因此其投資行為并非總是風(fēng)險規避和理性的。
行為金融的主要模型包括行為資產(chǎn)定價(jià)模型、噪聲交易模型、投資者心態(tài)模型等。其中行為資產(chǎn)定價(jià)（BAPM）模型是對傳統金融學(xué)中CCAPM模型的修正與完善，其考慮了價(jià)值感受特性和理性?xún)r(jià)值特性等諸多因素。BAPM模型中的資產(chǎn)預期收益取決于行為，與均方差效率資產(chǎn)組合的β成正切關(guān)系。噪聲交易（DSSW）模型也可稱(chēng)其為非理性泡沫模型。噪聲是指與資產(chǎn)內在價(jià)值無(wú)關(guān)但可能使資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生非理性變動(dòng)的虛假或誤判信息，從而導致資產(chǎn)價(jià)格偏離其內在理性?xún)r(jià)值。DSSW模型即是投資者將噪聲視為信息進(jìn)行交易的模型，解釋了噪聲交易者對金融資產(chǎn)定價(jià)的影響并分析了噪聲交易者的市場(chǎng)生存能力。投資者心態(tài)模型包括BSV模型、DHS模型和HS模型。其中BSV模型以代表性偏差與保守性偏差為基礎來(lái)解釋投資者決策模型是怎樣使證券市場(chǎng)價(jià)格變化偏離有效市場(chǎng)假說(shuō)的。DHS模型將投資者分為無(wú)信息與有信息兩類(lèi)，其和BSV模型建立在不同的行為基礎上，但兩者結果相同。HS模型則是將投資者分為“觀(guān)察消息者”與“動(dòng)量交易者”，其研究的重點(diǎn)是不同投資者的投資機制，將反應不足與過(guò)度反應統一歸結為關(guān)于基本價(jià)值信息的逐漸擴散，故又稱(chēng)其為統一理論模型。
三、A股市場(chǎng)調整的個(gè)體投資者行為金融解釋
（一）個(gè)體投資者非理分析
傳統金融理論是在投資者完全理性地進(jìn)行投資，通過(guò)對風(fēng)險與收益的權衡而獲得最大效用的基礎上建立的。然而在現實(shí)的市場(chǎng)中，初入股市的投資者往往跟隨他人進(jìn)行投資，待具備一定經(jīng)驗時(shí)才獨自尋找更多收益的機會(huì )與空間，而且還有市場(chǎng)信息的不對稱(chēng)性，以及投資者對贏(yíng)得貪婪、對失去恐懼的本能心里，導致投資者在市場(chǎng)上的投資行為往往是非理性的，其判斷與決策常偏離最優(yōu)的結果。行為金融學(xué)主要從投資者本身認知偏差的角度來(lái)對投資者的“非理性”投資行為進(jìn)行分析。
個(gè)體投資者的投資行為實(shí)質(zhì)上是在社會(huì )經(jīng)濟變化的環(huán)境下引起循環(huán)周轉的投資反應，股市瞬息萬(wàn)變，投資者進(jìn)行投資行為時(shí)的心里變化也可謂波瀾起伏、各不相同。大量實(shí)踐調查表明，投資者在投資行為中的錯誤由心理因素引起的便占70%，尤其在中國特色的股市環(huán)境下，心理因素對個(gè)體投資行為的影響尤為重要。行為金融學(xué)認為投資者在投資交易過(guò)程中的心里狀態(tài)通常為自負、后悔、認知不協(xié)調。人類(lèi)都有習慣性地忘記失敗或無(wú)法從中汲取教訓的本性，常常過(guò)高地評估自己的能力，在投資決策過(guò)程中過(guò)高估計一系列事件的發(fā)生概率，無(wú)法正確判斷自身所處的形勢，而使自己的投資決策進(jìn)一步陷入自負的困境中。人們在因決策不及時(shí)而使自己錯失了會(huì )有較好結果的機會(huì )時(shí)，常會(huì )表現出后悔的情緒，在股票市場(chǎng)中后悔也是投資者常見(jiàn)的心里因素。投資者在獲得具有收益的股票時(shí)會(huì )產(chǎn)生自豪感，但隨著(zhù)所投資的股票價(jià)值持續上漲，投資者的自豪感會(huì )有所下降，并伴有過(guò)早實(shí)現的遺憾。投資者有時(shí)為了回避因所做的錯誤決策帶來(lái)的尷尬而選擇回避賣(mài)掉下跌股票。此外，投資者很容易去購買(mǎi)近期受大家歡迎追漲的股票，這正是投資者的隨眾心里，即便當投資遭受損失時(shí)，有大量投資者的陪伴也會(huì )讓投資者降低情緒的波動(dòng)。Merton 提出個(gè)體投資者在遇到相悖的信念時(shí)常會(huì )產(chǎn)生緊張與焦慮的情緒，此時(shí)投資者常會(huì )改變之前的評估、判斷和感覺(jué)，這便是認知的不協(xié)調。在股票市場(chǎng)上可應用此理論使那些試圖理性化其矛盾行為的投資者或交易商自然地遵循個(gè)體的價(jià)值或觀(guān)點(diǎn)。
（二）中國股市中個(gè)體投資者心理偏差的主要表現
在我國股票交易市場(chǎng)中，個(gè)體投資者的投資行為表現出了明顯的偏激特征，究其原因，即是個(gè)體投資者因受環(huán)境或心理因素的影響所產(chǎn)生的諸多認知偏差而導致產(chǎn)生行為偏差，致使市場(chǎng)對信息的反應過(guò)激，將加劇市場(chǎng)的波動(dòng)與異象的出現。以下為我國股市中個(gè)體投資者心理偏差的主要表現。
1.過(guò)度自信心理偏差
個(gè)體投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，常常僅注重最終的推論，而忽略推理過(guò)程中可能存在的失誤，造成對自己的過(guò)度自信。其具體表現為投資者過(guò)分相信自己對市場(chǎng)價(jià)值判估的準確性，以及對自己得到的“內幕消息”過(guò)分偏愛(ài)，反而忽視會(huì )計報表等基本數據。而且個(gè)體投資者在對信息流進(jìn)行濾取時(shí)總是更加傾向于關(guān)注符合“自信情結”的信息。例如2007年我國的A股市場(chǎng)，所有股票經(jīng)分析師的包裝推薦后在個(gè)體投資者眼中均成了績(jì)優(yōu)股，股民便跟風(fēng)而上，使大盤(pán)不斷上漲，“自信”的情緒充斥著(zhù)整個(gè)中國股市。
2.過(guò)度恐懼心理偏差
正如國外對投資者行為研究所表明的在投資者群體內的信息傳導效應和環(huán)境壓力因素會(huì )對投資者的行為產(chǎn)生趨同和放大影響，恐懼心理也會(huì )因股市的波動(dòng)而在股民中不斷蔓延。例如隨著(zhù)2007年之后我國實(shí)體經(jīng)濟的下滑，股市也急劇下跌，個(gè)體投Y者大部分遭受損失，加上股評的吹風(fēng)，相當一部分投資者充滿(mǎn)了對股市的恐懼情緒。而在這種心理狀態(tài)下，投資者極易做出錯誤的判斷決策，使股市恐慌盤(pán)不斷殺出，尤其在某公司拋出融資方案后，股票如泄洪般唄拋售，推動(dòng)了大盤(pán)迅猛下跌。
3.強烈的“政策依賴(lài)”傾向
由于我國的基本國情，股票市場(chǎng)的波動(dòng)與國家政策息息相關(guān)，具有較為明顯的“政策依賴(lài)”特點(diǎn)。個(gè)體投資者在利好的政策出臺時(shí)，則會(huì )傾向于過(guò)度自信的情緒，蜂擁入市；
而當利空的政策出臺時(shí)，則會(huì )傾向于過(guò)度恐懼的情緒，紛紛避市。在我國這種“政策市”的背景下，諸多投資者的投資理念產(chǎn)生扭曲，“政策性套利”也成為了主流的投資策略。例如在2007年的5月末，國家將印花稅稅率突然上調，致使大量個(gè)股持續跌停，股民尤其是個(gè)體投資者對市場(chǎng)的利空消息反應及其強烈，加之2008年上半年從緊貨幣政策的陸續實(shí)施，以及實(shí)體經(jīng)濟的快速下滑，整個(gè)股市充滿(mǎn)恐慌，投資者們不斷瘋狂拋售。
4.暴富心理偏差
投資者投資入市，其直接目的就是獲利賺錢(qián)，能夠發(fā)家致富，“一夜暴富”更是每個(gè)股民的心愿。因此，在投資者在投資過(guò)程中，往往因追求快速獲得豐厚的利潤而將規避風(fēng)險拋于腦后。此外，股票市場(chǎng)中不乏那種存有投機取巧心里的投資者，為賺取更高的利潤不惜四處借錢(qián)炒股，其心里必定極度浮躁，一旦大盤(pán)暴跌，此部分人為防止損失過(guò)大，欠下巨額債務(wù)，便會(huì )盲目選擇拋售。這種暴富心里的偏差必將加劇我國股票市場(chǎng)投機性的產(chǎn)生，使股市發(fā)生劇烈震蕩。
5.心理偏差
特性在股票市場(chǎng)中普遍存在，其與投機性緊密相關(guān)。投資者雖然有損失厭惡的心里，但對高利潤追求的本性會(huì )致使其不自覺(jué)地采取投機冒險行為。尤其是在一般性的業(yè)不被允許的中國大陸，體彩、福彩和股市等帶有部分特性的活動(dòng)受到居民的普通歡迎。在部分“賭徒式”股民積極入世的情況下，整個(gè)股市的投機性與性也隨之不斷加強。正是在這種“”環(huán)境的影響下，投資者在大盤(pán)不斷下跌時(shí)選擇拋售，而在自我認為的谷底處買(mǎi)進(jìn)，一旦決策錯誤后又將會(huì )重蹈覆轍，這樣一來(lái)大盤(pán)的下跌便會(huì )加劇。
四、結語(yǔ)
本文介紹了行為金融的主要理論與模型，并采用行為金融對在我國A股市場(chǎng)大幅調整的環(huán)境下個(gè)體投資者的非理性投資行為以及其心理偏差的主要表現進(jìn)行了分析與研究。結合認知心理學(xué)等對我國股票市場(chǎng)出現的過(guò)度投機與波動(dòng)等異象進(jìn)行了解釋?zhuān)箓€(gè)體投資者對投資決策過(guò)程有更好的了解與認識，有利于投資者在進(jìn)行決策判斷時(shí)克服行為偏差。通過(guò)行為金融理論使投資者加強對市場(chǎng)規律以及決策過(guò)程的認知，深入了解投資行為偏差對決策結果的影響機制，可以為更多的投資者提供科學(xué)的指導，同時(shí)對規范股票市場(chǎng)，優(yōu)化市場(chǎng)資源配置起到了一定的促進(jìn)作用。
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投資心得體會(huì )范文第4篇
傳統金融理論在討論資本市場(chǎng)投資者投資決策過(guò)程中對其進(jìn)行了理想化的假設，認為投資者都是“理性人”，個(gè)體依據效用最大化和相機抉擇等來(lái)進(jìn)行投資。將投資者的行為抽象化為一個(gè)追求主觀(guān)期望效用（SEU）最大化的過(guò)程。20世紀60年代由庫特納（Cootner）、奧斯本（Osbeme）和法碼（Fama）為代表的學(xué)者提出的“有效市場(chǎng)假說(shuō)”（EMH）正是這一理論的基石。然而近年來(lái)，隨著(zhù)行為金融學(xué)（behavioral finance）的興起，金融學(xué)界開(kāi)始對投資者的具體決策過(guò)程和投資行為進(jìn)行實(shí)驗研究和實(shí)證分析后，發(fā)現人的情緒、性格及心理感覺(jué)等主觀(guān)因素在金融投資決策中起著(zhù)不可忽視的作用。這些對理性決策的偏離主要集中在系統偏差方面，它來(lái)自人們的信念和偏好，不能因統計平均而消除。
二、對投資者行為的心理實(shí)驗研究及論述
心理學(xué)家阿什（Asch）、杜斯基（Deutsch）及吉拉德（Gerand）通過(guò)“判斷長(cháng)短線(xiàn)實(shí)驗”和“彩色信號燈答題實(shí)驗”證明人們在決策時(shí)具有強烈的受群體成員行為和信息傳導的影響而做出錯誤決策的傾向，從心理學(xué)研究的角度發(fā)現人們在制定決策時(shí)會(huì )因為受到干擾而可能出現認知偏差?？死私?jīng)濟學(xué)獎得主拉賓（Rabin，1998）將心理學(xué)研究與投資者行為相結合，發(fā)現投資者行為總會(huì )面臨各種各樣的修正與調整。此后，熱衷于研究投資者行為的經(jīng)濟學(xué)家陸續建立了投資者行為模型。巴博拉斯（Barberis）、席勒佛（Shleifer）和威什尼（Vishny）提出投資者行為BSV模型，認為人們在投資決策時(shí)存在選擇性偏差和保守性偏差。丹尼爾（Danier）、海爾西佛（Hirsherfer）、和蘇波拉姆（Subramyam）提出DHS模型認為獲得信息的投資者存在過(guò)度自信和過(guò)分偏重信息兩種行為偏差。
三、影響投資者行為的心理學(xué)因素分析
影響投資者投資行為的心理學(xué)因素眾多，目前國內學(xué)者研究主要為過(guò)度自信、事后聰明、損失厭惡、情感依托、從眾心理、心理、過(guò)度恐懼、政策依賴(lài)、框架效應、心理賬戶(hù)、錨定心理等多達10多種。Barberis和Thaler認為，為了做出清晰的預測，行為模型需要指定投資者的非理性形式。在這一思想的引導下，學(xué)者們通過(guò)大量對人們實(shí)際決策行為的研究、觀(guān)察和實(shí)驗，開(kāi)創(chuàng )了投資者行為理論。投資者行為理論的心理特征包括與投資者信念、偏好以及投資決策相關(guān)的情感、認知和社會(huì )群體心理。下面對其進(jìn)行分類(lèi)討論：
1.情感心理學(xué)因素
情感會(huì )影響人們的判斷力和記憶力，會(huì )導致人們對于信息的理解和反應出現非理性偏差。主要類(lèi)型如下：
①反應過(guò)度。指人們對某一重大事件不能進(jìn)行理性合理的評價(jià)而引起的證券價(jià)格產(chǎn)生劇烈變化，超過(guò)預期水平，然后再以反向修正的方式回復到其應有價(jià)位上的現象。由于反應過(guò)度的存在，會(huì )使證券價(jià)格暫時(shí)偏離基本價(jià)值，使得資本市場(chǎng)的波動(dòng)大于有效市場(chǎng)理論所描述的。2002年中國股市的6.24行情中正是股價(jià)對政策信號產(chǎn)生過(guò)度反應的典型表現。②反應不足。反應不足是交易者低估了交易者最近獲得的信息，交易者正處于保守狀態(tài)，對某些信息反應冷淡，甚至沒(méi)什么反應。③過(guò)度自信。過(guò)度自信主要是指人們對自己的能力、知識和未來(lái)的預測表現出過(guò)分的樂(lè )觀(guān)自信。De bondt和Thaler認為過(guò)度自信或許是人類(lèi)最為穩固的心理特征，他們列舉了大量的證據表明人們在決策時(shí)，會(huì )過(guò)于自信地估計不確定性事件發(fā)生的概率。過(guò)度自信效應來(lái)自另外兩種偏差，自我歸因偏差和事后聰明偏差。自我歸因偏差指人們傾向于將任何成功歸因于他們自己的才能，將失敗歸因于壞運氣而不是自己不稱(chēng)職。如此反復會(huì )使人們得出令自己高興但卻是錯誤的結論：他們非常有才能。例如，投資者在一系列的投資成功之后也許會(huì )變得過(guò)度自信。事后聰明偏差是在事先預測的事件發(fā)生之后，如果人們認為對過(guò)去的預測好于他們實(shí)際上所做的，他們也會(huì )相信他們對將來(lái)的預測好于實(shí)際。過(guò)度自信可以很好地解釋“一月效應”異象，即出于熊市中的封基和股票在一月份得到反彈的現象。當人們把年末視為結算時(shí)間，進(jìn)入新的一年他們認為未來(lái)還有滿(mǎn)滿(mǎn)12個(gè)月來(lái)挽回，因此不介意在一月份一搏。④損失厭惡。損失厭惡認為相對于收益，投資者更加在意損失。丹尼爾.卡耐曼與阿莫斯.特韋爾斯基認為，在一般情況下，損失和收益影響的效用比值大約為2：1。
反應過(guò)度和反應不足很好地解釋了股票市場(chǎng)上存在的動(dòng)量效應和反轉效應。比如當公司公布利好信息時(shí)，股票價(jià)格首先在短期內表現出持續的走勢，隨后在長(cháng)期出現反轉走勢。這是因為在前期投資者對新信息反應不足，過(guò)于保守。此時(shí)，由于歷史信息較為新信息更有顯著(zhù)性，因而對新信息估價(jià)過(guò)低，因而價(jià)格趨勢并未因新信息的出現而有所改變。隨著(zhù)時(shí)間的推移，新信息變得更顯著(zhù)，此時(shí)投資者對新信息估價(jià)過(guò)高，表現出過(guò)度反應。過(guò)度反應所導致的價(jià)格偏離不會(huì )長(cháng)久持續下去，偏離的價(jià)格最終得到糾正，因而出現反轉的走勢。
2.認知心理學(xué)因素
①心理賬戶(hù)。心理賬戶(hù)是一種趨勢，使人們將賭資同其他財富隔絕開(kāi)來(lái)，他們經(jīng)常會(huì )在不考慮其他問(wèn)題的情況下來(lái)評價(jià)，就好像他們的世界中只存在這一個(gè)。人們考慮這種問(wèn)題的過(guò)程可以被稱(chēng)作心理賬戶(hù)。Kahneman，Slovic和Tversky提出了心理賬戶(hù)的局部組織這個(gè)概念，它使得人們從相對值而非絕對值來(lái)評價(jià)得失。Shefrin和Stat2man提出，個(gè)人投資者自然地認為在他們的投資組合中有一個(gè)具有最低風(fēng)險的安全部分和一個(gè)能投機致富的風(fēng)險部分。人們允許自己受心理賬戶(hù)的影響，這種傾向可以解釋當某個(gè)股票被選入標準普爾指數時(shí)會(huì )上漲的現象。它還可以幫助解釋上述的“一月效應”異象。②錨定心理。人的大腦在解決復雜問(wèn)題時(shí)往往選擇一個(gè)初始參考點(diǎn)，然后根據獲得的附加信息逐步修正正確答案的特性。在沒(méi)有把握的情況下，人們通常利用某個(gè)參照點(diǎn)作為錨定來(lái)降低模糊性，然后再通過(guò)一定的調整得出最后的結論。然而這種調整常常是不充分的，因而也是非理性的
3.社會(huì )群體心理學(xué)因素
人總是處于一定的社會(huì )環(huán)境中，與別人形成一定的社會(huì )關(guān)系，不能離群索居。而處于一個(gè)群體中的個(gè)體之間由于經(jīng)常性的交流所以思維有一定的相似性。所以一旦加入一個(gè)群體之中，個(gè)體就或多或少會(huì )受到匿名、感染、暗示等因素的作用。
“羊群效應”。是對權威的盲目服從。投資者一旦不自覺(jué)地服從于權威便容易產(chǎn)生非理性偏差。羊群行為很好地解釋了證券市場(chǎng)上的“追漲殺跌”現象。我國股票市場(chǎng)具有明顯的“齊漲齊跌”，投資者的一致性極為明顯。這種一致性不僅表現在整個(gè)市場(chǎng)上，而且表現在單個(gè)股票上。
投資心得體會(huì )范文第5篇
關(guān)鍵詞：行為金融學(xué)；
保守主義；
隔離效應；
反應過(guò)度；
反應不足；
自我歸因；
非理性波動(dòng)
一、行為金融學(xué)簡(jiǎn)介
西方行為金融學(xué)（BehavioralFinance）產(chǎn)生于20世紀80年代。行為金融學(xué)之前的經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)的理論多假設：個(gè)體在決策過(guò)程中會(huì )全面考慮所能得到的信息并理性地進(jìn)行投資決策。然而，研究者們在投資領(lǐng)域中發(fā)現了大量非理性的投資行為。西方的許多經(jīng)濟學(xué)家在研究投資活動(dòng)過(guò)程中發(fā)現，金融學(xué)的許多數學(xué)模型，不能很好地解釋和預測現實(shí)中的投資活動(dòng)，對投資活動(dòng)中人的行為與心理的研究開(kāi)始引起人們的關(guān)注。行為金融學(xué)就是試圖去解釋投資者在決策過(guò)程中，情緒和認知錯誤是如何對其投資產(chǎn)生作用的一門(mén)學(xué)科。著(zhù)名的行為金融學(xué)理論包括背景依賴(lài)（ContextDependence）、保守主義（Conservation）、隔離效應（DisjunctionEffect）、反應過(guò)度（Over-reaction）、反應不足（Under-reaction）等。
二、資產(chǎn)價(jià)格非理性波動(dòng)與非理性人假設
傳統的經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)的理論均假設：個(gè)體在投資決策過(guò)程中會(huì )全面考慮所能得到的信息并理性地進(jìn)行投資決策。但通過(guò)大量的實(shí)證研究發(fā)現在投資領(lǐng)域中存在大量非理性的投資行為，個(gè)體和群體的決策往往并不會(huì )以理性利益最優(yōu)化來(lái)決定其行事的策略。行為金融學(xué)是在傳統金融理論出現一些異?，F象時(shí)候發(fā)展起來(lái)的。行為金融學(xué)認為人類(lèi)具有一定的理性，但人類(lèi)的行為卻不盡是理性的，行為金融學(xué)在對人類(lèi)行為進(jìn)行了有限理性，有限控制力的基本預設假定之后，把人類(lèi)的感情因素和心理活動(dòng)等融入投資決策過(guò)程之中并加以分析，認為這些因素都在人類(lèi)的決策過(guò)程當中具有舉足輕重的作用。
行為金融學(xué)有兩個(gè)重要的理論基礎：
有限套利（limitstoarbitrage）和投資者心態(tài)分析（inverstorsentiment）。有限套利就是基于人的非理性假設，在噪聲交易和市場(chǎng)交易規則限制的影響下，再完美的套利也只能部分發(fā)揮作用。投資者心態(tài)分析就是解釋投資者在決策過(guò)程中，情緒和認知錯誤是如何對其投資產(chǎn)生作用的。對心理學(xué)的研究能對金融市場(chǎng)的許多現象解釋帶來(lái)很大的幫助，也能解釋很多股票市場(chǎng)的異?，F象，比如市場(chǎng)泡沫和崩盤(pán)現象。行為金融學(xué)的觀(guān)點(diǎn)認為人類(lèi)的許多弱點(diǎn)是一致的，可在一定程度上預測的，可以被利用在市場(chǎng)上獲取利潤的?！靶袨榻鹑趯W(xué)首先并不完全肯定人類(lèi)理性的普遍性。而認為人類(lèi)行為當中有其理性的一面，同時(shí)也存在著(zhù)許多非理性的因素?！?/p>
決定股價(jià)的短期波動(dòng)或者說(shuō)直接影響股價(jià)的因素是所有參與的投資者的心理因素的綜合，包括理性和非理性的心理因素。購買(mǎi)股票的每一分錢(qián)背后都有個(gè)活生生的人，而決定其是否購買(mǎi)股票的直接因素就是其當下的心理狀態(tài)。所有的外部的因素諸如最新的公開(kāi)信息，歷史的走勢，某人打聽(tīng)到的小道消息等等都只是影響其心理的多種因素之一罷了。進(jìn)而，一個(gè)股票乃至一個(gè)證券市場(chǎng)的趨勢就是有所有的投資者的心理預期及其發(fā)展而決定和推動(dòng)的。因而進(jìn)一步的可以認定證券市場(chǎng)和其他市場(chǎng)上往往存在著(zhù)情緒周期，《洛杉磯時(shí)報》曾載文將其總結為輕視、謹慎、自信、深信、安心、關(guān)注和投降7個(gè)過(guò)程。這7個(gè)過(guò)程構成了一輪資產(chǎn)價(jià)格的完整波動(dòng)過(guò)程。
股價(jià)是對股市總體心理狀態(tài)的客觀(guān)反應，任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的股價(jià)走勢發(fā)展，向上或是向下，都是由過(guò)去發(fā)生的事件和將要發(fā)生的事件共同造成的。過(guò)去的事件譜寫(xiě)出了過(guò)去的K線(xiàn)走勢，過(guò)去的K走勢或者說(shuō)是過(guò)去發(fā)生的事件決定了某一時(shí)刻市場(chǎng)參與者的總體心理和財務(wù)狀態(tài)。而這決定了未來(lái)基本面和消息面發(fā)生變化時(shí)參與者的反映，每個(gè)投資者的反應總合則決定了未來(lái)股市的走勢。因此，同一事件發(fā)生在不同的時(shí)間，在不同的市場(chǎng)，面對市場(chǎng)中投資者的不同原有心理狀態(tài)時(shí)，結果會(huì )完全不同的。比如提升存款準備金，在牛市瘋狂時(shí)，存款準備金率的提升會(huì )被認為是利空兌現，股市會(huì )更加的上揚，這在2007年的中國股市屢次可見(jiàn)。
三、非理性在股市上升中的表現
非理性因素發(fā)生在股市波動(dòng)的每一個(gè)階段，具體來(lái)說(shuō)，在一個(gè)周期的開(kāi)始，股市在經(jīng)歷一段長(cháng)期的調整之后，股票價(jià)格的處于歷史低位，而此時(shí)經(jīng)濟基本面開(kāi)始好轉，股價(jià)開(kāi)始處于上升的初級階段，顯然此時(shí)股價(jià)合理甚至是低估，基本面開(kāi)始向好的方面發(fā)展，至少是最壞的情形已經(jīng)過(guò)去，此時(shí)從長(cháng)期而言應該是很好的購入股票的時(shí)機，但大多數的投資者在熊市的慘跌中已經(jīng)心有余悸，根據卡尼曼的回憶效用理論，此時(shí)投資者對于上一資產(chǎn)價(jià)格周期期末的暴跌經(jīng)歷具有強烈的回憶效應，恐懼造成了投資者的悲觀(guān)情緒，難以對當前的市場(chǎng)有準確客觀(guān)的分析，當利好的趨勢不斷顯現之時(shí)，股價(jià)反而波瀾不驚，多以小的震蕩為主，這可以用行為金融學(xué)中的“反應不足”和“隔離效應”來(lái)解釋?zhuān)胺磻蛔恪庇挚煞Q(chēng)為“保守主義”其表現形式有兩點(diǎn)：一是人們習慣于對不確定的事物先設定一個(gè)初值，然后根據信息的反饋對這一初值進(jìn)行修正，而前期的下跌走勢就在此形成了一個(gè)悲觀(guān)的初值；
二是人們總有對信息進(jìn)行篩選的本能，對新信息進(jìn)行選擇性識別，對有利于保持原有觀(guān)點(diǎn)的信息加以重點(diǎn)確認。以上兩點(diǎn)使得當基本面開(kāi)始改變時(shí)人們的反應滯后。
“隔離效應”，即人們總愿意等待直到信息披露或預期徹底實(shí)現時(shí)再做出決策的傾向，也使得一輪資產(chǎn)價(jià)格上升行情在初期總是緩慢而猶豫，唯有在經(jīng)過(guò)較長(cháng)一段時(shí)間的徘徊后，人們才能從“輕視”和“謹慎”轉變?yōu)椤白孕拧钡臓顟B(tài)，慢慢地才會(huì )有越來(lái)越多的投資人進(jìn)入市場(chǎng)，股市成交量不斷增加。
當資產(chǎn)價(jià)格上升波段發(fā)展到后期，此時(shí)資產(chǎn)的價(jià)格已遠沒(méi)有原先那么有吸引力了，甚至已經(jīng)遠遠高于其價(jià)值，但上升的趨勢，使得“過(guò)度自信”現象很容易發(fā)生。人們經(jīng)常高估自己成功的機會(huì )，將成功歸因于自己的能力，而低估運氣和機會(huì )在其中的作用。當行情發(fā)展到高潮階段，市場(chǎng)上總是樂(lè )觀(guān)的情緒蔓延，長(cháng)期的上漲行情使得參與者的自信不斷得到正強化，因而操作上更加的主觀(guān)和激進(jìn)。同時(shí)長(cháng)期高揚的股價(jià)會(huì )讓人產(chǎn)生價(jià)格偏移，產(chǎn)生對當前股價(jià)的認同的傾向。信息竄流和“羊群效應”現象使得在一輪行情末期的投資者總體的樂(lè )觀(guān)情緒很難被扭轉，人們通過(guò)相互間的循環(huán)反應刺激，情緒逐漸高漲。于是人們很難想象股價(jià)會(huì )突然的暴跌，即使有所下跌，由于見(jiàn)過(guò)更高的價(jià)格，而認為其實(shí)也在歷史高位的價(jià)格很便宜，而大舉買(mǎi)入，當有很多人這么做時(shí)，群體的非理性就產(chǎn)生了，這就是股價(jià)在達到通常的估值上限后還會(huì )波浪式上升的原因。
四、非理性在股市下跌中的表現
當一個(gè)周期進(jìn)入下跌階段時(shí)基本面開(kāi)始變化，人們過(guò)于樂(lè )觀(guān)的預期被突然打破，股市開(kāi)始下跌，同樣的由于之前股市上漲時(shí)期，許多利空的因素出現以后并未改變股市上揚的趨勢，人們產(chǎn)生了僥幸心理，在“保守主義”配合下，往往不會(huì )去考慮量變到質(zhì)變的可能。在經(jīng)過(guò)長(cháng)期的牛市行情后人們會(huì )產(chǎn)生“資金效應”，資金效應是指在產(chǎn)生收益效應后，人們傾向于接受以前不接受的，再次的后失敗所產(chǎn)生的痛苦往往較小，因為損失被前期的收益緩沖了。因此繼續投資的沖動(dòng)不會(huì )立即消除。對于新近的頭寸帶來(lái)的損失，也會(huì )因為“后悔厭惡”而不會(huì )隨基本面的改變而輕易賣(mài)出。以上種種人們心理上產(chǎn)生的作用使得總會(huì )產(chǎn)生這樣的一種情形，即雖然股價(jià)已脫離價(jià)值，趨勢似乎也已轉變，但在股市的一波大回調之后總會(huì )有一波有規模的反彈，幾乎每次的股市逆轉的形態(tài)總是以M頭出現。
伴隨著(zhù)股市下行的是越來(lái)越多的人開(kāi)始認識到市場(chǎng)絕非原先認為的那么樂(lè )觀(guān)，阻礙經(jīng)濟發(fā)展中的負面因素開(kāi)始不斷出現。當到了在下跌的后期，長(cháng)期的下跌使得人們產(chǎn)生了趨勢持續的預期，使得即使股價(jià)在下跌之后突顯出了價(jià)值，但場(chǎng)外資金依然不敢進(jìn)入，同時(shí)籌碼持有者由于巨大的賬面虧損，對股價(jià)的定位產(chǎn)生巨大的改變，用驚弓之鳥(niǎo)來(lái)形容比較貼切，當股價(jià)由于抄底資金的介入而有所回升時(shí)，成本較低的投資者傾向于在略有虧損時(shí)出局，而不會(huì )在意此時(shí)股價(jià)是否匹配股票的價(jià)值，長(cháng)期的下跌同樣的改變了人們的思維定式，“保守主義”在此再次發(fā)揮效應，隨著(zhù)股價(jià)的上升，不斷有接近其成本區的投資者選擇拋售，反彈很快就被無(wú)法控制的拋盤(pán)鎮壓下去了。這也是下跌時(shí)會(huì )出現波浪式下跌，高點(diǎn)越來(lái)越低，低點(diǎn)也越來(lái)越低的原因。
在下跌的趨勢之中，慢慢地人們開(kāi)始認為下跌時(shí)常態(tài)而上漲只是偶然，市場(chǎng)的總體悲觀(guān)情緒又會(huì )通過(guò)“羊群效應”在群體中的投資者間進(jìn)一步加強，這就造成了嚴重的惜買(mǎi)現象，造成資產(chǎn)價(jià)格啟穩的困難。此時(shí)絕大多數的人都開(kāi)始從“安心”，“關(guān)注”轉變?yōu)椤巴督怠薄?/p>
市場(chǎng)的大底是由長(cháng)線(xiàn)的價(jià)值投資者造就的，唯有當有較大的一批資金開(kāi)始不在乎短期的波動(dòng)而進(jìn)入股市時(shí)才可能結束綿綿的下跌趨勢。一個(gè)特定市場(chǎng)中堅定地價(jià)值投資者的數量是不確定的和難以估計的，并且只有這批價(jià)值觀(guān)相同的人在較集中的時(shí)點(diǎn)上共同進(jìn)入股市，才能對趨勢產(chǎn)生作用，這就造成了大盤(pán)暴跌時(shí)的下跌幅度和節奏難以估計。在一個(gè)趨勢投資盛行的市場(chǎng)，在長(cháng)期下跌之后，很少有人會(huì )脫離“羊群”敢于逆勢而為，其結果就是股市往往會(huì )下跌到一個(gè)離譜的點(diǎn)位。如格雷厄姆1929年美國股市泡沫破滅后在1931年抄底，結果破產(chǎn)。費雪已經(jīng)預見(jiàn)29年股市泡沫破滅，但是還是買(mǎi)入自認為是便宜的股票，結果幾天之中損失了幾百萬(wàn)美元。股神巴菲特也曾在買(mǎi)入股票后賬面損失達到50%。他們都是著(zhù)名的投資家，但在非理性面前，任何理性分析都難以預測非理性造成的沖擊和波動(dòng)。
五、結論
非理性是人類(lèi)難以克服的弱點(diǎn)，個(gè)體的非理性的累加造成了整體市場(chǎng)的非理性波動(dòng)，貪婪與恐懼的存在使得價(jià)格和價(jià)值會(huì )產(chǎn)生巨大的偏差，而具體時(shí)代背景，人文環(huán)境等的不同造成了市場(chǎng)總體心理狀態(tài)的不同，故而對于即便相似的基本面市場(chǎng)總體的反映也不盡相同。流行的技術(shù)分析就其根本是對過(guò)去發(fā)生事件的統計總結，并試圖通過(guò)概率指導投資。但參與者在不斷變化，參與者的數量和市場(chǎng)中交易的股票也在不斷變化，此外不同股票可能吸引不同的具有特定行為特征的投資者，這使得在另一個(gè)股票上的數據分析變得鈍化。資本市場(chǎng)是由無(wú)數投資者和投機者共同構成的博弈場(chǎng)所，因而對于資本市場(chǎng)脫離基本面因素的非理性波動(dòng)唯有從行為金融學(xué)的角度來(lái)研究和審視。行為金融學(xué)無(wú)法精確地為投資預測價(jià)格的波動(dòng)和走勢，但卻可以在分析投資者心理和大眾預期的基礎上來(lái)研判資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的發(fā)展階段。從投資的戰略角度來(lái)把握一輪行情的發(fā)展，發(fā)現機會(huì )，規避風(fēng)險。
參考資料：
