技術(shù)采用視角下知識資本對企業(yè)創(chuàng )新績(jì)效影響的異質(zhì)性

許長(cháng)新 黃心飴

摘要：制造業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟的重要基礎，通過(guò)技術(shù)創(chuàng )新推動(dòng)制造業(yè)向數字化、智能化發(fā)展，是中國從制造業(yè)大國邁向強國的關(guān)鍵，長(cháng)三角城市群作為創(chuàng )新活動(dòng)的孵化地，制造業(yè)的發(fā)展正呈現出強勁勢頭。以長(cháng)三角地區制造業(yè)上市企業(yè)為樣本，利用有限混合模型劃分出企業(yè)在不同年份的技術(shù)采用水平，在此基礎上考察了知識資本的投入對企業(yè)創(chuàng )新績(jì)效的影響。結果表明：制造業(yè)企業(yè)技術(shù)采用水平總體偏低;知識資本投入能顯著(zhù)提高企業(yè)的全要素生產(chǎn)率，與當前階段的技術(shù)采用水平呈現正相關(guān)。但是，企業(yè)異質(zhì)性效應差異明顯，出口企業(yè)效果優(yōu)于非出口企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)顯著(zhù)性高于其他所有制企業(yè)。

關(guān)鍵詞：知識資本;技術(shù)采用;創(chuàng )新績(jì)效;長(cháng)三角城市群

中圖分類(lèi)號：F275.5文獻標識碼：A文章編號：1005-6378（2021）06-0097-12

DOI：10.3969/j.issn.1005-6378.2021.06.012

一、引言

中國處于后工業(yè)化時(shí)代，根據工信部最新數據顯示，中國2020年制造業(yè)增加值占全球比重達28% 以上，連續10年保持世界排名第一，成為驅動(dòng)全球經(jīng)濟增長(cháng)的重要引擎。但從產(chǎn)業(yè)鏈條的位置來(lái)看，中國制造業(yè)呈現兩端高價(jià)值和中間低價(jià)值的局面，當外部環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，極易導致關(guān)鍵技術(shù)“卡脖子”。在新冠肺炎疫情沖擊和國際經(jīng)貿環(huán)境惡化的復雜背景下，打造制造業(yè)強國顯得尤其緊迫與必要，實(shí)現從大國邁向強國的目標亟須擴大創(chuàng )新投資，而加快高質(zhì)量發(fā)展和效益變革的關(guān)鍵是提高企業(yè)的創(chuàng )新力[1]。

內生經(jīng)濟增長(cháng)模型首次突破性地將技術(shù)進(jìn)步引入模型中，對技術(shù)的內生性提出了兩個(gè)觀(guān)點(diǎn)：第一，干中學(xué)一般通過(guò)企業(yè)的創(chuàng )新投資獲得，資本存量增加的同時(shí)也會(huì )帶動(dòng)知識存量的增加;第二，知識具有公共品屬性，可通過(guò)各類(lèi)傳播渠道直接或間接地影響技術(shù)進(jìn)步，即知識溢出使技術(shù)表現為非競爭性的和無(wú)成本的特點(diǎn)。在企業(yè)創(chuàng )新力的構建過(guò)程中，大多數學(xué)者偏好驗證第一個(gè)觀(guān)點(diǎn)，通常將創(chuàng )新投資物化為以知識為基礎的資產(chǎn)——知識資本，檢驗創(chuàng )新投資對企業(yè)創(chuàng )新績(jì)效的促進(jìn)作用[2-3]。知識資本作為缺乏物理維度的知識資產(chǎn)的總合，廣義上是由創(chuàng )新的組織設計或人力資源實(shí)踐產(chǎn)生的非物質(zhì)價(jià)值來(lái)源，狹義上則指可辨認的非貨幣性資產(chǎn)，主要包括專(zhuān)利權、商標權等形式。知識資本強調非貨幣性物質(zhì)的使用價(jià)值和創(chuàng )造的經(jīng)濟效益，將知識產(chǎn)權和智力資產(chǎn)轉化管理，可以提升企業(yè)的全要素生產(chǎn)率，保證企業(yè)創(chuàng )新帶來(lái)的超額利潤回流至企業(yè)，從而使企業(yè)創(chuàng )新力最終轉化為企業(yè)盈利，在企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值提升過(guò)程中競爭優(yōu)勢更加顯著(zhù)[4]。

但也有學(xué)者正積極討論第二個(gè)觀(guān)點(diǎn)，肯定了知識溢出在空間上的瞬間擴散行為，即技術(shù)的內生性導致企業(yè)間相似的技術(shù)具有溢出效應，促使知識在企業(yè)間出現傳播。其中，最典型的代表是Parente等[3]在1994年正式提出了技術(shù)采用和擴散（Technology Adoption and Diffusion）的概念，他們認為技術(shù)采用的障礙程度因行業(yè)和時(shí)間而異，技術(shù)擴散與區域經(jīng)濟發(fā)展密切聯(lián)系。換言之，企業(yè)采用技術(shù)所獲得的回報不僅與相關(guān)制度有關(guān)，更取決于當前企業(yè)在國內以及世界范圍相似領(lǐng)域中技術(shù)的相對水平。隨后，很多學(xué)者對技術(shù)采用和擴散問(wèn)題展開(kāi)了熱烈討論：Barro等[6]論述了模仿在技術(shù)擴散中的作用;Basu等[7]認為適宜技術(shù)（Appropriate Technology）為技術(shù)擴散經(jīng)驗的多樣性提供了潛在的解釋;Howitt[8]研究了研發(fā)活動(dòng)對技術(shù)轉移的作用;林毅夫等[9]提出最適宜的技術(shù)結構內生于要素稟賦結構，在發(fā)展的不同階段，選擇與其要素稟賦結構相一致的技術(shù)結構，甚至比先進(jìn)技術(shù)的采用更具生產(chǎn)效率。上述研究說(shuō)明，在開(kāi)放的經(jīng)濟系統中，企業(yè)的創(chuàng )新門(mén)檻值受到國家制度、市場(chǎng)規模等特征影響，企業(yè)的技術(shù)采用水平不僅取決于自身的創(chuàng )新投入，通過(guò)模仿、消化和吸收其他企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)也是獲取技術(shù)進(jìn)步的重要來(lái)源。

以上研究為理解企業(yè)技術(shù)的內生性提供了深刻洞見(jiàn)，但在理論和實(shí)證方面仍存在發(fā)展的空間：（1）創(chuàng )新投資是提高企業(yè)創(chuàng )新力的外部手段，技術(shù)采用是改善企業(yè)全要素生產(chǎn)率的內在動(dòng)力?，F有文獻一部分從整體上認可內部研發(fā)對企業(yè)創(chuàng )新的正向影響，另一部分單獨考察技術(shù)擴散與企業(yè)全要素生產(chǎn)率的定性關(guān)系[10]，鮮有研究定量討論相同行業(yè)的不同企業(yè)的技術(shù)采用水平，并將創(chuàng )新投資和技術(shù)采用納入同一個(gè)框架中，深究采用生產(chǎn)性技術(shù)或者借助技術(shù)擴散實(shí)現技術(shù)升級的過(guò)程，因此對于技術(shù)溢出引致的研發(fā)投資對企業(yè)創(chuàng )新的影響缺乏系統性的分析。（2）國際貿易改變了資源配置的格局，促使資源流向全要素生產(chǎn)率較高的企業(yè)，立足中國轉型時(shí)期的制度背景，需要對異質(zhì)性企業(yè)的創(chuàng )新績(jì)效分類(lèi)研究。隨著(zhù)新貿易理論研究的逐步深入，以Melitz[11]為代表的學(xué)者提出了異質(zhì)企業(yè)貿易模型，用以解釋相同行業(yè)的不同企業(yè)的技術(shù)差異和出口決策行為。企業(yè)可以通過(guò)提高技術(shù)效率降低其邊際成本，尤其是全要素生產(chǎn)率較高的企業(yè)可以從技術(shù)升級中獲得更高的潛在收益[12]?；谥袊厥獾闹贫拳h(huán)境，國有企業(yè)具有較強的市場(chǎng)壟斷地位和市場(chǎng)優(yōu)勢，而民營(yíng)企業(yè)大多來(lái)自市場(chǎng)競爭較為充分的行業(yè)，傾向于提高資源配置效率來(lái)擴大市場(chǎng)份額[13]。那么，若將企業(yè)的異質(zhì)性納入考慮，知識資本投入與企業(yè)創(chuàng )新的關(guān)系又會(huì )有何差異？這個(gè)問(wèn)題值得進(jìn)一步探索。

為此，本文以2013—2019年長(cháng)三角城市群制造業(yè)上市企業(yè)為研究對象，從技術(shù)采用的視角出發(fā)，探索知識資本投入對企業(yè)創(chuàng )新績(jì)效的影響。本文的邊際貢獻主要包括三個(gè)方面：（1）考慮到企業(yè)間存在技術(shù)溢出的實(shí)際情況，劃分出高技術(shù)與低技術(shù)兩類(lèi)企業(yè)，分析7個(gè)主要行業(yè)兩類(lèi)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的總況和差異，以及技術(shù)采用水平與當前所處發(fā)展階段的匹配度;（2）在同一框架內展開(kāi)對自主研發(fā)與技術(shù)擴散兩者關(guān)系的考察，從生產(chǎn)函數內部將企業(yè)的全要素生產(chǎn)率與技術(shù)采用水平兩種效應剝離開(kāi)來(lái)，從生產(chǎn)函數外部著(zhù)重分析知識資本對企業(yè)創(chuàng )新績(jì)效的影響;（3）異質(zhì)性因素會(huì )改變知識資本與企業(yè)創(chuàng )新之間的關(guān)系，如國際貿易促使資源進(jìn)一步流向全要素生產(chǎn)率較高的企業(yè)，不同所有制類(lèi)型的企業(yè)全要素生產(chǎn)率效用不相等，故圍繞企業(yè)的異質(zhì)性效應展開(kāi)擴展性檢驗。本文的研究可以加深學(xué)術(shù)界對創(chuàng )新投資如何影響企業(yè)技術(shù)采用水平和全要素生產(chǎn)率的理解，對增強中國制造業(yè)企業(yè)知識資本的投資利用效率有現實(shí)意義，為最大限度發(fā)揮不同行業(yè)、不同類(lèi)型企業(yè)的創(chuàng )新力提供經(jīng)驗依據和相關(guān)政策建議。

二、理論分析與研究假說(shuō)

（一）知識資本與企業(yè)創(chuàng )新

處于知識經(jīng)濟時(shí)代，創(chuàng )新成為企業(yè)戰略管理的核心要素之一。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的創(chuàng )新能力越強，在市場(chǎng)競爭中優(yōu)勢越明顯。企業(yè)創(chuàng )新能力的提升具有兩條獲取路徑：第一條以技術(shù)開(kāi)發(fā)和自主研發(fā)為核心，指“獨創(chuàng )”的過(guò)程，強調企業(yè)競爭優(yōu)勢來(lái)源自身的資源與能力;第二條包含引進(jìn)、吸納、轉化和開(kāi)發(fā)利用四個(gè)階段，這一過(guò)程更體現為技術(shù)的“模仿”和“借鑒”。從“借鑒”的具體發(fā)展階段來(lái)看，企業(yè)只有達到一定的資產(chǎn)規模后，才可以采用資本密集型技術(shù)。通過(guò)實(shí)踐學(xué)習和因地制宜來(lái)改進(jìn)技術(shù)，尤其是吸納和總結具有潛在價(jià)值的技術(shù)，以實(shí)現技術(shù)轉化和應用[14]。多數企業(yè)創(chuàng )新能力的提升都源于“借鑒”而非“獨創(chuàng )”[15]，企業(yè)在將技術(shù)或想法應用于組織實(shí)踐的過(guò)程中，各類(lèi)傳播渠道將這種先進(jìn)技術(shù)擴散到企業(yè)外部，即技術(shù)跨越有形的邊界在企業(yè)間發(fā)生流動(dòng)[16]，企業(yè)通過(guò)模仿、消化和吸收先進(jìn)技術(shù)來(lái)提高資源配置效率。當然，出于技術(shù)保密性和企業(yè)戰略層面的考慮，直接引進(jìn)核心技術(shù)的方式對創(chuàng )新能力的貢獻十分有限，企業(yè)通過(guò)投資、貿易等渠道間接引進(jìn)技術(shù)往往更為普遍。無(wú)論是哪條路徑，企業(yè)都需要擴大投資以提升技術(shù)采用的水平，并從中直接或間接獲益以提高企業(yè)的全要素生產(chǎn)率。

企業(yè)通過(guò)擴大創(chuàng )新投資來(lái)提升創(chuàng )新能力，其中很大部分是以知識資本的形式進(jìn)行的。知識資本具備獨特的價(jià)值創(chuàng )造力和知識轉化的競爭優(yōu)勢，相較于有形資產(chǎn)或其他形式的無(wú)形資產(chǎn)，市場(chǎng)為它提供了一定的甄別功能和定價(jià)功能，該類(lèi)資產(chǎn)的信息披露向市場(chǎng)傳遞有效的價(jià)值增量信息，能夠創(chuàng )造規模經(jīng)濟和超額利潤，對企業(yè)的長(cháng)久發(fā)展貢獻更大[17-19]。從短期角度來(lái)看，在信息不對稱(chēng)的市場(chǎng)環(huán)境下，由于知識資本投資本身具有收益周期長(cháng)、風(fēng)險高、不確定性強等特征，在獲取收益的過(guò)程中，企業(yè)需要付出更高的成本或者代價(jià)，可能導致對創(chuàng )新能力的改善效果有限[20]。但從長(cháng)遠角度來(lái)看，知識資本邊際報酬遞增的技術(shù)特征逐漸凸顯，展現出長(cháng)期性收益能力的優(yōu)勢，其典型的非競爭性激勵企業(yè)創(chuàng )造更多的價(jià)值[21]，對屬于高技術(shù)行業(yè)的企業(yè)甚至會(huì )產(chǎn)生外部網(wǎng)絡(luò )化效應。相比全要素生產(chǎn)率低的企業(yè)，全要素生產(chǎn)率較高的企業(yè)更容易實(shí)現技術(shù)進(jìn)步，增強在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的優(yōu)勢[22]?？傮w而言，知識資本投資可以提高企業(yè)的技術(shù)效率以降低生產(chǎn)邊際成本，有利于企業(yè)提高創(chuàng )新績(jì)效并獲取更高的潛在收益?；诖?，本文提出：

H1：知識資本對企業(yè)創(chuàng )新績(jì)效存在顯著(zhù)地促進(jìn)作用。

（二）企業(yè)異質(zhì)性效應

企業(yè)異質(zhì)性的存在與技術(shù)選擇的偏好密不可分，在一定程度上影響了知識資本與企業(yè)創(chuàng )新能力的關(guān)系。一方面，國際貿易促使資源流向全要素生產(chǎn)率較高的企業(yè)，是否具備進(jìn)出口業(yè)務(wù)的企業(yè)對知識資本的依賴(lài)程度差距很大。企業(yè)的“自我選擇效應”表明，全要素生產(chǎn)率較高的企業(yè)投資容易引發(fā)出口行為，而全要素生產(chǎn)率較低的企業(yè)則是服務(wù)于本土市場(chǎng)。尤其在進(jìn)出口業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的競爭格局下，全要素生產(chǎn)率更高的企業(yè)獲得可觀(guān)的利潤，平庸的企業(yè)利潤較低，最差的企業(yè)很快就會(huì )消失[23-24]。一般來(lái)說(shuō)，技術(shù)水平較高的企業(yè)需要增加國內外收入來(lái)支付固定的技術(shù)成本，技術(shù)水平較低的企業(yè)則會(huì )提高對技術(shù)型勞動(dòng)力和技能溢價(jià)的相對需求[25]，因此采用高技術(shù)生產(chǎn)的企業(yè)更容易成為最具競爭力的出口商[26]。上述分析說(shuō)明，企業(yè)的投資行為受“分類(lèi)效應”影響，有進(jìn)出口業(yè)務(wù)的企業(yè)勢必會(huì )增強技術(shù)創(chuàng )新的動(dòng)機，其全要素生產(chǎn)率提升更依賴(lài)于知識資本的創(chuàng )新投入，而僅在國內市場(chǎng)銷(xiāo)售的企業(yè)依賴(lài)程度相對較弱?；诖?，本文提出：

H2：知識資本對進(jìn)出口和非進(jìn)出口企業(yè)的創(chuàng )新績(jì)效都可能存在提升作用，但對進(jìn)出口企業(yè)的效果相對更強。

另一方面，知識資本對不同所有制企業(yè)發(fā)揮的創(chuàng )新效應也相差甚遠?；谥袊D型時(shí)期的制度背景，不同所有制的企業(yè)為了實(shí)現相應的經(jīng)濟及社會(huì )功能，對于知識資本的依賴(lài)程度也大相徑庭。其中，國有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的差異尤為顯著(zhù)。國有企業(yè)具有特定的壟斷優(yōu)勢，自主創(chuàng )新的門(mén)檻較低，但面臨著(zhù)更多的社會(huì )責任，受政府干預程度較大，經(jīng)常借助相關(guān)政策的補貼來(lái)維系經(jīng)營(yíng)，這些補貼主要與土地使用權等使用類(lèi)無(wú)形資產(chǎn)掛鉤，因而對這類(lèi)無(wú)形資產(chǎn)的依賴(lài)性較強[27]。而民營(yíng)企業(yè)具有經(jīng)營(yíng)靈活、市場(chǎng)化程度高、社會(huì )負擔輕等優(yōu)勢，在面對市場(chǎng)競爭時(shí)能夠迅速轉化滿(mǎn)足市場(chǎng)需求的科技成果，展現出強大的活力和市場(chǎng)競爭力，從而對專(zhuān)利權等類(lèi)型的知識資本依賴(lài)更多。因此，與民營(yíng)企業(yè)相比，國有企業(yè)的市場(chǎng)優(yōu)勢并沒(méi)有完全轉化為創(chuàng )新優(yōu)勢[28]，在知識資本提升企業(yè)創(chuàng )新績(jì)效的過(guò)程中表現的效用更弱?；诖?，本文提出：

H3：知識資本對國有和民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng )新績(jì)效都可能存在提升作用，但對民營(yíng)企業(yè)的效果相對更強。

三、模型設定與變量選取

（一）變量選擇與數據來(lái)源

選取2013—2019年長(cháng)三角制造業(yè)上市企業(yè)為研究對象，數據來(lái)自CSMAR數據庫。根據2012年證監會(huì )行業(yè)分類(lèi)，對象代碼為C13-C42，依據如下原則進(jìn)行數據篩選：（1）考慮到行業(yè)特征和企業(yè)樣本量因素，劃分出制造業(yè)7個(gè)主要類(lèi)型，分別是輕紡工業(yè)、石油化工、醫藥化纖、橡膠塑料、金屬制造、設備制造、電子機械;（2）剔除觀(guān)測年度進(jìn)入和退出的企業(yè);（3）剔除觀(guān)測年度暫停上市、終止上市、停牌的企業(yè);（4）剔除數據嚴重缺失的企業(yè);（5）剔除Winsorize處理的上下1%的變量。最終得到423家企業(yè)，建立如下的變量體系。

1.被解釋變量。被解釋變量指的是企業(yè)創(chuàng )新績(jì)效，包括企業(yè)的全要素生產(chǎn)率（LNTFP）和技術(shù)采用水平（TECH），兩者均為計算所得。其中，技術(shù)采用水平（TECH）劃分為高技術(shù)與低技術(shù)兩類(lèi)，高技術(shù)（H）取1，低技術(shù)（L）取0。

2.解釋變量。解釋變量指的是知識資本（LNKC）。參考楊文君等[29]的研究成果，選取技術(shù)類(lèi)無(wú)形資產(chǎn)存量為代理指標，涵蓋專(zhuān)利權、非專(zhuān)利技術(shù)、軟件和商標權等類(lèi)型，并對其取對數。

3.控制變量?？刂谱兞堪ㄆ髽I(yè)規模、資產(chǎn)回報率、前十大股東持股比、企業(yè)年齡、進(jìn)出口業(yè)務(wù)和企業(yè)性質(zhì)。以上指標選取主要參考劉虹等[30]、劉晴等[31]的研究成果。其中，企業(yè)規模（SIZE）為總資產(chǎn)取對數;資產(chǎn)回報率（ROA）為凈利潤與總資產(chǎn)比值;前十大股東持股比（TOPTEN）為前十大股東持股占全部股東比值;企業(yè)年齡（AGE）為觀(guān)測年度與企業(yè)成立年度之差;進(jìn)出口業(yè)務(wù)（EXP）將樣本企業(yè)與海關(guān)總署網(wǎng)站企業(yè)進(jìn)出口登記情況對比，得到進(jìn)出口企業(yè)取0，非進(jìn)出口企業(yè)取1;企業(yè)性質(zhì)（SOE）將國有企業(yè)取0，民營(yíng)企業(yè)取1，其他類(lèi)型企業(yè)取2。

（二）模型構建

構建特定于技術(shù)的生產(chǎn)函數，將企業(yè)全要素生產(chǎn)率與技術(shù)水平區分，無(wú)須對企業(yè)之間的技術(shù)共享程度進(jìn)行任何類(lèi)型的事前假設，從企業(yè)層面確定生產(chǎn)函數為：

其中，A代表全要素生產(chǎn)率，X代表要素投入，β代表關(guān)聯(lián)生產(chǎn)系數，Y代表總產(chǎn)出，i代表企業(yè)，n代表要素投入個(gè)數，t代表年份（t=1，2，…，T），m代表技術(shù)數量（m=1，2，…，M）。Y_i，t的大小主要取決于A(yíng)_i，t和β_n，m，前者屬于企業(yè)自身特征，后者受行業(yè)等條件限制，往往是固定不變的。按部門(mén)估計對數的生產(chǎn)函數，將A_i，t設計為：

簡(jiǎn)化技術(shù)采用水平設定的復雜性，僅考慮兩種技術(shù)水平（M=2）來(lái)體現相同行業(yè)的企業(yè)當前所采納技術(shù)的差異，即式（1）中的關(guān)聯(lián)生產(chǎn)系數β_n，m提供了企業(yè)屬于一個(gè)或另一個(gè)組的可能性，同時(shí)利用有限混合模型聚類(lèi)不同技術(shù)的企業(yè)，將企業(yè)分配給所屬的群體，從而達成更高的分配概率。明確這些前提條件后，得到式（1）的概率分布函數：

而在t時(shí)間屬于M組的i企業(yè)的效率為：

企業(yè)屬于分配效率大的一組，根據式（1）計算出企業(yè)所在分組下的預測產(chǎn)出，結合企業(yè)資本和勞動(dòng)力的實(shí)際值，判定高于實(shí)際產(chǎn)出的企業(yè)為高技術(shù)采用水平（H），反之為低技術(shù)采用水平（L）。在確定企業(yè)采納的技術(shù)水平之后，最終計算出其全要素生產(chǎn)率：

完成以上計算后，建立以下兩個(gè)回歸模型驗證：

LNTFP_i，t=α₀+α₁LNKC_i，t+α₂SIZE_i，t+α₃ROA_i，t+α₄TOPTEN_i，t+α₅AGE_i，t+μ_i+μ_reg+ε_i，t（8）

TECH_i，t=α₀+α₁LNKC_i，t+α₂SIZE_i，t+α₃ROA_i，t+α₄TOPTEN_i，t+α₅AGE_i，t+μ_i+μ_reg+ε_i，t（9）

其中，μ_i，代表控制時(shí)間效應，μ_reg代表控制地區特征差異。

四、實(shí)證分析

（一）描述性統計與相關(guān)性檢驗

企業(yè)所有制情況如圖1所示，民營(yíng)企業(yè)有282家，占比達67%，而國營(yíng)或國有控股企業(yè)僅為21%;企業(yè)地區分布方面，江蘇和浙江分別以153家和149家企業(yè)遙遙領(lǐng)先，且民營(yíng)企業(yè)占比均高達75%;企業(yè)行業(yè)分類(lèi)方面如圖2所示，電子機械類(lèi)以116家企業(yè)位列第一（占比27%），設備制造類(lèi)緊隨其后有95家（占比23%），其后依次為輕紡工業(yè)、石油化工等?？偟膩?lái)看，長(cháng)三角地區仍以傳統制造業(yè)為主，大多數產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展層次較低，各大城市間產(chǎn)業(yè)同構程度高，但隨著(zhù)一體化進(jìn)程的推進(jìn)，區域發(fā)展特色逐漸凸顯。其中，江蘇制造業(yè)門(mén)類(lèi)齊多，包括化學(xué)工業(yè)、紡織業(yè)、高端裝備制造業(yè)等多個(gè)產(chǎn)業(yè);浙江形成了化學(xué)纖維、飲品制造業(yè)和電子及通信設備制造業(yè)等多個(gè)集群;上海重點(diǎn)推動(dòng)汽車(chē)、鋼鐵等多個(gè)產(chǎn)業(yè)向高端延伸;安徽不斷發(fā)揮家用電器和裝備制造等傳統優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。

對變量進(jìn)行描述統計，同時(shí)為避免變量之間存在重復替代關(guān)系，運用stata15.0對變量進(jìn)行相關(guān)性檢驗。一般來(lái)說(shuō)，相關(guān)系數的絕對值處于0.3以?xún)葹槿跸嚓P(guān)，如表1所示，除了企業(yè)全要素生產(chǎn)率與技術(shù)采用水平之間相關(guān)系數為0.496，其余結果均小于0.3，變量結果不存在明顯替代問(wèn)題。又由于知識資本與企業(yè)全要素生產(chǎn)率、技術(shù)采用水平之間的相關(guān)系數均為正，且在1%水平下顯著(zhù)，表明具有較強的正相關(guān)關(guān)系。

（二）企業(yè)技術(shù)采用水平結果分析

表2報告各類(lèi)企業(yè)分組過(guò)程和結果，可以發(fā)現系數基本上都是1%顯著(zhù)，依據概率大小判定所在小組并計算出預測產(chǎn)出，進(jìn)一步將預測產(chǎn)出與實(shí)際產(chǎn)出比較，最終確定出企業(yè)的技術(shù)采用水平?？梢钥闯?，電子機械、輕紡工業(yè)和設備制造類(lèi)的低技術(shù)企業(yè)居多，分別占該同類(lèi)企業(yè)的96.6%88.5%和58.95%，這些產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)密集型特征表現明顯，以輕紡工業(yè)為例，存在中小企業(yè)居多、產(chǎn)品更新周期長(cháng)、自主開(kāi)發(fā)能力差、技術(shù)人才匱乏等情況，技術(shù)整體水平較低，總的來(lái)講，得到的結果與實(shí)際情況相符，證明了估算結果的有效性。值得注意的是，樣本期間26.95%的企業(yè)在高低技術(shù)間轉變，表明企業(yè)的技術(shù)采用水平并非固定不變。

（三）知識資本對企業(yè)創(chuàng )新績(jì)效的影響分析

在正式回歸分析之前，考慮到面板數據可能存在多重共線(xiàn)性問(wèn)題，計算發(fā)現最大的VIF為1.19，遠小于10，故不存在多重共線(xiàn)性，同時(shí)為避免偽回歸使用LLC方法進(jìn)行單位根檢驗，結果表明所有變量在1%水平下顯著(zhù)，即面板數據是平穩的。通過(guò)Hausman檢驗得到模型在1%的顯著(zhù)水平下接受原假設，確定該面板數據應當使用隨機效應回歸（RE）。為了嘗試解決由雙向因果導致的內生性問(wèn)題，引入知識資本的滯后一期作為變量進(jìn)行回歸。

回歸結果表3顯示，知識資本的回歸系數為0.039，且在1%的水平下顯著(zhù)，表明知識資本每投入1%，企業(yè)全要素生產(chǎn)率增加0.039%;在以技術(shù)采用水平為因變量的回歸模型中，知識資本的系數為0.206，在1%的水平下顯著(zhù)，說(shuō)明當期知識資本的積累能有效改善企業(yè)技術(shù)采用水平現狀。而滯后一期變量系數同樣為正，在5%的水平下顯著(zhù)，說(shuō)明滯后一期知識資本也能顯著(zhù)促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng )新績(jì)效，上述結論驗證了H1。隨著(zhù)時(shí)間增加，知識資本規模報酬遞增的效果會(huì )逐漸凸顯，同類(lèi)企業(yè)之間可通過(guò)技術(shù)擴散逐步提升整個(gè)行業(yè)技術(shù)采用水平，從而實(shí)現企業(yè)內部的技術(shù)轉化和應用。

從控制變量結果來(lái)看，企業(yè)規模、資產(chǎn)回報率、企業(yè)年齡均與企業(yè)全要素生產(chǎn)率、技術(shù)采用水平呈正相關(guān)關(guān)系，前兩者大多通過(guò)了1%的顯著(zhù)性檢驗，而前十大股東持股比系數為負。具體來(lái)看，企業(yè)規模決定了生產(chǎn)成本和價(jià)格，規模擴大有利于企業(yè)調整產(chǎn)量達到最優(yōu)規模，此時(shí)企業(yè)會(huì )尋求更多技術(shù)提升以擴大市場(chǎng)需求，對企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展顯得至關(guān)重要;資產(chǎn)回報率用來(lái)衡量企業(yè)對投入資金的運作回報能力，回報率反映出企業(yè)真實(shí)的運營(yíng)能力，能力越強可以帶動(dòng)企業(yè)效率提升，激發(fā)企業(yè)內涵式發(fā)展;前十大股東持股比代表股權的集中度，制造業(yè)企業(yè)缺乏核心的競爭優(yōu)勢，股權的過(guò)分集中無(wú)法保持企業(yè)的創(chuàng )新活力，不利于保持業(yè)績(jì)高速增長(cháng);企業(yè)年齡對企業(yè)技術(shù)采用水平有不顯著(zhù)的正面促進(jìn)作用，這可能是由于這個(gè)變量與時(shí)間效應密切相關(guān)，企業(yè)年齡正向促進(jìn)作用可能已經(jīng)被時(shí)間變量所解釋?zhuān)闯霈F了系數符號不顯著(zhù)的結果。

（四）擴展性討論：基于企業(yè)異質(zhì)性的檢驗

為進(jìn)一步分析技術(shù)資本對企業(yè)創(chuàng )新績(jì)效的影響，需要對企業(yè)的異質(zhì)性加以討論，包括對是否存在進(jìn)出口業(yè)務(wù)和所有制狀況分類(lèi)的討論。其中，進(jìn)出口業(yè)務(wù)分為有無(wú)兩種，所有制性質(zhì)分為國營(yíng)或國有控股企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和其他企業(yè)三類(lèi)，依次帶入式（8）和式（9）中回歸。

1.分進(jìn)出口業(yè)務(wù)估計結果。國際貿易是國際間技術(shù)擴散的重要途徑之一，進(jìn)出口企業(yè)往往擁有更多渠道和信息優(yōu)勢從事對外直接投資，投資過(guò)程中通過(guò)學(xué)習效應帶動(dòng)國內技術(shù)進(jìn)步，并在決策方面獲得更多信貸和技術(shù)支持。表4結果顯示，進(jìn)出口企業(yè)技術(shù)資本對全要素生產(chǎn)率的影響系數為0.070，技術(shù)水平的系數為0.568，無(wú)論是系數還是顯著(zhù)性都遠高于非進(jìn)出口企業(yè)，上述結論驗證了H2。由于國際貿易自身涵蓋一定的固定成本和風(fēng)險成本，只有具有較高的生產(chǎn)水平、吸收能力以及技術(shù)轉化能力的企業(yè)才能從對外投資中獲益。相比非進(jìn)出口企業(yè)，進(jìn)出口企業(yè)更擅長(cháng)利用環(huán)境和政策優(yōu)勢，靈活投資有潛在收益的生產(chǎn)性技術(shù)，從而更好地推動(dòng)企業(yè)技術(shù)升級。

2.分所有制估計結果。所有權優(yōu)勢、制度因素以及資本市場(chǎng)不完全性等問(wèn)題普遍存在于中國為代表的新興經(jīng)濟體中，企業(yè)所有制性質(zhì)對技術(shù)采用決策具有一定的影響。從表5的結果來(lái)看，國有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和其他企業(yè)效應依次降低，其中只有民營(yíng)企業(yè)呈現較強的正相關(guān)性，通過(guò)了1%的顯著(zhù)性檢驗，除了其他類(lèi)型企業(yè)，國有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)都高于全部樣本效應，上述結論驗證了H3。不同所有制的企業(yè)在技術(shù)采用決策中存在顯著(zhù)差異，國有企業(yè)具有某些特定壟斷優(yōu)勢，如特定行業(yè)的進(jìn)入特許權、低息貸款、獨特的信息優(yōu)勢等，這些都降低了企業(yè)通過(guò)自主創(chuàng )新提升全要素生產(chǎn)率的門(mén)檻。與國有企業(yè)相比，民營(yíng)企業(yè)對技術(shù)采用水平的正向效應則更加顯著(zhù)，原因可能是民營(yíng)企業(yè)在面對市場(chǎng)競爭時(shí)，技術(shù)采用水平改善是企業(yè)價(jià)值最大化的直接表現，只有迅速提高技術(shù)水平才能更好地滿(mǎn)足市場(chǎng)化需求。

五、穩健性檢驗

為了驗證結果的穩健性，本文從三個(gè)方面進(jìn)行了穩健性檢驗：一是改變計量模型，由于文章采用的是典型的短面板模型，故選用系統GMM模型估算有利于提高結果的適用性，同時(shí)可以將內生性問(wèn)題納入考慮;二是改變變量的度量方式，模型二改變了解釋變量的度量方式，替換為知識資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例，模型三改變了被解釋變量的度量方式，用LP方法測算企業(yè)的全要素生產(chǎn)率;三是采用分行業(yè)的檢驗，考慮到不同行業(yè)企業(yè)數量的不同，選用醫藥化纖、設備制造和電子機械這三個(gè)行業(yè)依次測試。

穩健性檢驗結果如表6所示，發(fā)現自變量系數均具有一定的顯著(zhù)性，且與前文回歸系數的正負性相對一致，表明當前企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入技術(shù)創(chuàng )新的重要階段，知識資本有利于推動(dòng)企業(yè)進(jìn)行更好地技術(shù)選擇，并對企業(yè)節約生產(chǎn)成本、獲得更多超額利潤、提高全要素生產(chǎn)率有明顯正向影響。值得注意的是，醫藥化纖、設備制造和電子機械三個(gè)行業(yè)的效應依次減弱，一般也認為醫藥業(yè)中的專(zhuān)利技術(shù)等知識資本比其他行業(yè)相對較高，而機械業(yè)的傳統結構使得知識資本未發(fā)揮最大的作用。

六、結論與對策

基于長(cháng)三角城市群423家制造業(yè)上市企業(yè)數據，利用有限混合模型將創(chuàng )新投資和技術(shù)采用納入同一個(gè)框架中考察，定量估算出相同行業(yè)的不同企業(yè)的技術(shù)采用水平，借以考察知識資本對企業(yè)創(chuàng )新績(jì)效的影響，并結合企業(yè)的異質(zhì)性效應完成了擴展性討論。研究結果表明：一是不同行業(yè)技術(shù)采用水平差距顯著(zhù)，其中勞動(dòng)密集型行業(yè)低技術(shù)企業(yè)居多，如電子機械、輕紡工業(yè)和設備制造類(lèi)。二是知識資本與企業(yè)創(chuàng )新績(jì)效呈正相關(guān)關(guān)系，知識資本每投入1%，樣本企業(yè)全要素生產(chǎn)率增加0.039%，技術(shù)采用水平增加0.206%，即當期的知識資本的積累能有效改善企業(yè)技術(shù)水平現狀。而滯后一期變量系數同樣為正，體現了結果的穩健性。三是從企業(yè)異質(zhì)性效應來(lái)看，進(jìn)出口企業(yè)的異質(zhì)性效應遠高于非進(jìn)出口企業(yè)，國有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)均高于全部樣本，并且只有民營(yíng)企業(yè)呈現較強的正相關(guān)性?？傮w而言，本文系統性地分析了技術(shù)溢出引致的創(chuàng )新投資對企業(yè)創(chuàng )新的影響，證實(shí)知識資本在當期甚至長(cháng)期都有助于提升企業(yè)的創(chuàng )新績(jì)效，而企業(yè)異質(zhì)性的效應也在企業(yè)技術(shù)采用決策中發(fā)揮著(zhù)重要作用。

根據研究結果，提出兩點(diǎn)建議：（1）科學(xué)配置創(chuàng )新資源，實(shí)現制造業(yè)創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展。制造業(yè)企業(yè)自身應加強知識資本的投入，提高關(guān)鍵技術(shù)的開(kāi)發(fā)能力，通過(guò)自主研發(fā)和技術(shù)吸收改善企業(yè)創(chuàng )新效率，提高企業(yè)的智能化和自動(dòng)化水平，增強企業(yè)創(chuàng )新的競爭力，最終實(shí)現企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步。（2）完善供需平衡的創(chuàng )新政策。根據不同行業(yè)和區域之間企業(yè)技術(shù)采用水平差異，以及對創(chuàng )新需求的差異，國家應實(shí)施差異化的分類(lèi)創(chuàng )新投資支持政策。對高技術(shù)行業(yè)重點(diǎn)加大自主創(chuàng )新的研發(fā)資本和科技領(lǐng)軍人才投入，提高自主研發(fā)和創(chuàng )新能力，形成核心技術(shù)的競爭優(yōu)勢;對低技術(shù)行業(yè)加大引進(jìn)國內外成熟技術(shù)，同時(shí)增大研究開(kāi)發(fā)的力度，以提升企業(yè)技術(shù)采用水平。

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Heterogeneity of the Influence of Knowledge Capital on Enterprise Innovation Performance from the Perspective of Technology Adoption

Taking the Yangtze River Delta Urban Agglomeration as an Example

XU Changxin，HUANG Xinyi

（Business School，Hohai University，Nanjing，Jiangsu 211100，China）

Abstract：Manufacturing is an important foundation of the real economy. It. is the key for China to become a great manufacturing country by promoting the digital and intelligent development of manufacturing in technological innovation. As the incubator of innovation activities，the Yangtze River Delta urban agglomeration is showing strong momentum in the development of manufacturing industry. Taking the listed manufacturing enterprises in the Yangtze River Delta as samples，this paper divides the technology adoption levels of enterprises in different years by using the finite mixed model，and then investigates the impact of knowledge capital investment on enterprise innovation performance. The results show that the technology adoption ability of manufacturing enterprises is generally low，and knowledge capital investment can significantly improve the enterprises productivity，while showing a positive correlation with the current stage of technology level. At the same time，the difference of enterprise heterogeneity effect，is obvious，the effect of export enterprises is better than that of non-export enterprises，and the significance of private enterprises is higher than that of other ownership enterprises.

Key words：knowledge capital;technology adoption;innovation performance;Yangtze River Delta urban agglomeration