軌道交通運輸設備項目財務(wù)分析表
一、項目建設背景
堅持把創(chuàng )新擺在發(fā)展全局的核心位置，把發(fā)展基點(diǎn)放在創(chuàng )新上，推動(dòng)科技、要素、產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品、組織、管理、品牌、業(yè)態(tài)、商業(yè)模式全面創(chuàng )新，破除制約創(chuàng )新發(fā)展的體制機制障礙，發(fā)揮創(chuàng )新對拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)、推進(jìn)結構優(yōu)化、促進(jìn)動(dòng)力轉換的乘數效應，形成以創(chuàng )新為主要引領(lǐng)和支撐的經(jīng)濟體系和發(fā)展模式。
?。ㄒ唬?shí)施創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略。發(fā)揮科技創(chuàng )新在全面創(chuàng )新中的引領(lǐng)作用，促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)由主要依靠物質(zhì)資源消耗向主要依靠科技進(jìn)步、勞動(dòng)者素質(zhì)提高、管理創(chuàng )新轉變。
?。ǘ┘訌妱?chuàng )新能力建設。堅持以企業(yè)為主體、平臺為支撐、市場(chǎng)為導向、政策為保障，完善產(chǎn)學(xué)研用相結合的區域創(chuàng )新體系。
?。ㄈ┩卣拱l(fā)展新空間。以?xún)?yōu)化空間結構、推進(jìn)集中發(fā)展、增強承載能力為重點(diǎn)，挖掘區域發(fā)展潛能，激發(fā)區域經(jīng)濟活力。
?。ㄋ模嫿óa(chǎn)業(yè)新體系。緊扣重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節，推進(jìn)傳統產(chǎn)業(yè)新型化、新興產(chǎn)業(yè)規?；?、支柱產(chǎn)業(yè)多元化。
?。ㄎ澹┩七M(jìn)金融創(chuàng )新。發(fā)展銀行、保險、期貨、證券、基金、信托和租賃等金融業(yè)，運用多層次資本市場(chǎng)，提升金融對實(shí)體經(jīng)濟的支撐能力。
?。┌l(fā)展互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟。把握新一代信息技術(shù)創(chuàng )新變革的重大機遇，推動(dòng)工業(yè)化與信息化深度融合，促進(jìn)信息網(wǎng)絡(luò )技術(shù)全方位應用。
?。ㄆ撸嫿òl(fā)展新體制。加快形成有利于經(jīng)濟發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境、產(chǎn)權制度、投融資體制、分配制度、人才培養引進(jìn)使用機制。
隨著(zhù)經(jīng)濟的不斷發(fā)展和城市化建設的持續提升，軌道交通運輸在各類(lèi)運輸方式中的份額持續提高，軌道交通裝備的市場(chǎng)需求保持良好的增長(cháng)勢頭。以“綠色、環(huán)保、節能”等為核心的可持續發(fā)展理念已成為國際社會(huì )的普遍共識，軌道交通作為方便快捷、綠色環(huán)保的出行方式，越來(lái)越受到世界各國的青睞。近年來(lái)，全球主要經(jīng)濟體和眾多發(fā)展中國家均公布了軌道交通的發(fā)展規劃，全球軌道交通行業(yè)正面臨高鐵經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的契機。
鐵路交通方面，行業(yè)市場(chǎng)依然保持穩定的發(fā)展。國際市場(chǎng)方面，海外多個(gè)國家和地區都制定了高速鐵路計劃，根據國際鐵路聯(lián)盟和中信證券研究報告的統計信息，2016-2030 年海外高速鐵路中遠期規劃竣工里程高達 6.2 萬(wàn)公里。中國鐵路技術(shù)創(chuàng )新和建設發(fā)展取得顯著(zhù)成就，
行業(yè)國際競爭力和影響力不斷增強，中國高鐵已成為“一帶一路”建設的重要領(lǐng)域和中國高端裝備“走出去”的亮麗名片；國內市場(chǎng)方面，《中國制造 2025》、《“十三五”國家戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃》、《國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展第十三個(gè)五年規劃綱要》、《中長(cháng)期鐵路網(wǎng)規劃》、《鐵路“十三五”發(fā)展規劃》等均將軌道交通裝備列入重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，對中國鐵路建設提出了目標與要求。截至 2018 年末，我國鐵路營(yíng)業(yè)里程達到 13.1 萬(wàn)公里以上，高鐵總里程占世界 2/3，其中高速鐵路運營(yíng)里程達 2.9 萬(wàn)公里，保持著(zhù)每年運營(yíng)里程新增 3000 公里以上、鐵路固定投資維持在 8000 億元左右的發(fā)展趨勢。
城市軌道交通方面，隨著(zhù)城市化進(jìn)程的加快、大城市人口數量的激增以及城市公路交通的擁堵使得城市軌道交通運輸在城市客運體系中發(fā)揮的作用越來(lái)越重要，國際市場(chǎng)方面，目前后起的新興國家和地區城軌建設正方興未艾，亞洲地區包括中國、印度、伊朗、越南、印度尼西亞等在內的多個(gè)國家均有多個(gè)城市在建或規劃建設城軌線(xiàn)路。國內市場(chǎng)方面，截至 2018 年末，中國中國大陸地區共有 35 個(gè)城市開(kāi)通城市軌道交通，運營(yíng)線(xiàn)路 185 條，運營(yíng)總里程數為 5,766.6 公里，排名全球第一，但是中國人均城軌交通運營(yíng)里程密度較低，遠低于美、法、日、德等發(fā)達國家的水平。近年來(lái)，中國開(kāi)通城市軌道交通城市
個(gè)數逐年增加，城軌運營(yíng)線(xiàn)路總里程逐年增長(cháng)，進(jìn)入“十三五”三年來(lái)，累計新增運營(yíng)線(xiàn)路長(cháng)度為 2148.7 公里，年均新增運營(yíng)線(xiàn)路長(cháng)度716.2 公里，根據中國城市軌道交通協(xié)會(huì )統計，截至 2017 年末，全國城市軌道交通在建線(xiàn)路長(cháng)度 6,246 公里，另外共有 62 個(gè)城市的城軌交通線(xiàn)網(wǎng)規劃獲批，城市軌道交通行業(yè)仍將保持良好的發(fā)展勢頭。
而對于軌道交通車(chē)輛細分行業(yè)來(lái)說(shuō)，軌道交通行業(yè)蓬勃發(fā)展，新線(xiàn)通車(chē)、既有線(xiàn)路加密將增加車(chē)輛的需求，帶動(dòng)軌道交通車(chē)輛的發(fā)展，此外，隨著(zhù)保有量提高，也推動(dòng)了維保市場(chǎng)的發(fā)展，為行業(yè)提供了廣闊的市場(chǎng)空間。
二、企業(yè)背景分析
當前，國內外經(jīng)濟發(fā)展形勢依然錯綜復雜。從國際看，世界經(jīng)濟深度調整、復蘇乏力，外部環(huán)境的不穩定不確定因素增加，中小企業(yè)外貿形勢依然嚴峻，出口增長(cháng)放緩。從國內看，發(fā)展階段的轉變使經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟增速從高速增長(cháng)轉向中高速增長(cháng)，經(jīng)濟增長(cháng)方式從規模速度型粗放增長(cháng)轉向質(zhì)量效率型集約增長(cháng)，經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力從物質(zhì)要素投入為主轉向創(chuàng )新驅動(dòng)為主。新常態(tài)對經(jīng)濟發(fā)展帶來(lái)新挑戰，企業(yè)遇到的困難和問(wèn)題尤為突出。面對國際國內經(jīng)濟發(fā)展新環(huán)境，公司依然面臨著(zhù)較大的經(jīng)營(yíng)壓力，資本、土地等要素成本持續維持高
位。公司發(fā)展面臨挑戰的同時(shí)，也面臨著(zhù)重大機遇。隨著(zhù)改革的深化，新型工業(yè)化、城鎮化、信息化、農業(yè)現代化的推進(jìn)，以及“大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新”、《中國制造 2025》、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“一帶一路”等重大戰略舉措的加速實(shí)施，企業(yè)發(fā)展基本面向好的勢頭更加鞏固。公司將把握國內外發(fā)展形勢，利用好國際國內兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，抓住發(fā)展機遇，轉變發(fā)展方式，提高發(fā)展質(zhì)量，依靠創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新開(kāi)辟發(fā)展新路徑，贏(yíng)得發(fā)展主動(dòng)權，實(shí)現發(fā)展新突破。
公司堅持提升企業(yè)素質(zhì)，即“企業(yè)管理水平進(jìn)一步提高，人力資源結構進(jìn)一步優(yōu)化，人員素質(zhì)進(jìn)一步提升，安全生產(chǎn)意識和社會(huì )責任意識進(jìn)一步增強，誠信經(jīng)營(yíng)水平進(jìn)一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質(zhì)企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。
三、項目投資概述
我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要任務(wù)是貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀(guān)和走新型工業(yè)化道路原則，加快結構調整。相關(guān)產(chǎn)業(yè)要持續結構調整和產(chǎn)業(yè)升級，加強和改進(jìn)投資管理，建立企業(yè)自我約束機制，完善有利于發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境，進(jìn)一步加強和改善宏觀(guān)調控，避免投資盲目擴張，促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。
本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動(dòng)資金。根據謹慎財務(wù)估算，項目總投資 5427.88 萬(wàn)元，其中：建設投資 4172.62 萬(wàn)元，占項目總投資的 76.87%；建設期利息 101.83 萬(wàn)元，占項目總投資的 1.88%；流動(dòng)資金 1153.43 萬(wàn)元，占項目總投資的 21.25%。
項目正常經(jīng)營(yíng)年份每年營(yíng)業(yè)收入 11500.00 萬(wàn)元，綜合總成本費用9532.75 萬(wàn)元，稅金及附加 54.25 萬(wàn)元，凈利潤 1434.75 萬(wàn)元，財務(wù)內部收益率 18.73%，財務(wù)凈現值 1713.95 萬(wàn)元，全部投資回收期 6.27 年。
四、投資估算的編制說(shuō)明
?。ㄒ唬┩顿Y估算的依據
本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動(dòng)資金，估算的主要依據包括：
1、《建設項目經(jīng)濟評價(jià)方法與參數（第三版）》
2、《投資項目可行性研究指南》
3、《建設項目投資估算編審規程》
4、《建設項目可行性研究報告編制深度規定》
5、《建設工程工程量清單計價(jià)規范》
6、《企業(yè)工程設計概算編制辦法》
7、《建設工程監理與相關(guān)服務(wù)收費管理規定》
?。ǘ╉椖抠M用與效益范圍界定
本期項目費用界定為工程建設費用和項目運營(yíng)期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營(yíng)期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務(wù)評價(jià)過(guò)程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。
五、建設投資估算
本期項目建設投資 4172.62 萬(wàn)元，包括：工程建設費用、工程建設其他費用和預備費三個(gè)部分。
?。ㄒ唬┕こ藤M用
工程建設費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產(chǎn)準備費、其他前期工作費用，合計 3611.77 萬(wàn)元。
1、建筑工程投資估算
根據估算，本期項目建筑工程投資為 1441.94 萬(wàn)元。
建筑工程投資一覽表
單位：㎡、萬(wàn)元
序號
工程類(lèi)別
占地面積
建筑面積
投資金額
備注
1
生產(chǎn)工程
2196.11
8147.57
1029.80
1.1
1#生產(chǎn)車(chē)間
658.83
2444.27
308.94
1.2
2#生產(chǎn)車(chē)間
549.03
2036.89
257.45
1.3
3#生產(chǎn)車(chē)間
527.07
1955.42
247.15
1.4
4#生產(chǎn)車(chē)間
461.18
1710.99
216.26
2
倉儲工程
1016.72
1575.92
134.27
2.1
1#倉庫
305.02
472.78
40.28
2.2
2#倉庫
254.18
393.98
33.57
2.3
3#倉庫
244.01
378.22
32.22
2.4
4#倉庫
213.51
330.94
28.20
3
行政辦公及生活服務(wù)設施
244.01
1027.28
155.77
3.1
行政辦公樓
158.61
667.73
101.25
3.2
宿舍及食堂
85.40
359.55
54.52
4
公共工程
610.03
969.95
100.51
輔助用房等
5
綠化工程
1063.39
18.22
綠化率 15.95%
6
其他工程
1536.74
3.37
場(chǎng)地、道路、景觀(guān)亮化等
7
合計
6667.00
11720.72
1441.94
2、設備購置費估算
設備購置費的估算是根據國內外制造廠(chǎng)家（商）報價(jià)和類(lèi)似工程設備價(jià)格，同時(shí)參照《機電產(chǎn)品報價(jià)手冊》和《建設項目概算編制辦法及各項概算指標》規定的相應要求進(jìn)行，并考慮必要的運雜費進(jìn)行估算。本期項目設備購置費為 2030.46 萬(wàn)元。
3、安裝工程費估算
本期項目安裝工程費為 139.37 萬(wàn)元。
?。ǘ┕こ探ㄔO其他費用
本期項目工程建設其他費用為 456.80 萬(wàn)元。
?。ㄈ╊A備費
本期項目預備費為 104.05 萬(wàn)元。
建設投資估算表
單位：萬(wàn)元
序號
工程費用名稱(chēng)
建筑工程費
設備購置費
安裝工程費
其他費用
合計
所占比例
1
工程費用
1441.94
2030.46
139.37
3611.77
86.56%
1.1
建筑工程費
1441.94
1441.94
34.56%
1.2
設備購置費
2030.46
2030.46
48.66%
1.3
安裝工程費
139.37
139.37
3.34%
2
工程建設其他費用
456.80
456.80
10.95%
2.1
土地出讓金
185.08
185.08
4.44%
2.2
其他前期費用
271.72
271.72
6.51%
3
預備費
104.05
104.05
2.49%
3.1
基本預備費
62.34
62.34
1.49%
3.2
漲價(jià)預備費
41.71
41.71
1.00%
4
建設投資合計
4172.62
100.00%
六、建設期利息
按照建設規劃，本期項目建設期為 24 個(gè)月，其中申請銀行貸款2078.11 萬(wàn)元，貸款利率按 4.9%進(jìn)行測算,建設期利息 101.83 萬(wàn)元。
七、流動(dòng)資金
流動(dòng)資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運營(yíng)，用于購買(mǎi)輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營(yíng)費用等所需的周轉資金。流動(dòng)資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據企業(yè)流動(dòng)資金周轉情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點(diǎn)和項目運營(yíng)特點(diǎn)，該項目流動(dòng)資金測算參照同行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負債的合理周轉天數，采用分項詳細測算法進(jìn)行測算。
根據測算，本期項目流動(dòng)資金為 1153.43 萬(wàn)元。
八、項目總投資
本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動(dòng)資金。根據謹慎財務(wù)估算，項目總投資 5427.88 萬(wàn)元，其中：建設投資 4172.62 萬(wàn)元，占項目總投資的 76.87%；建設期利息 101.83 萬(wàn)元，占項目總投資的 1.88%；流動(dòng)資金 1153.43 萬(wàn)元，占項目總投資的 21.25%。
九、資金籌措與投資計劃
本期項目總投資 5427.88 萬(wàn)元，其中申請銀行長(cháng)期貸款 2078.11萬(wàn)元，其余部分由企業(yè)自籌。
項目投資計劃與資金籌措一覽表
單位：萬(wàn)元
序號
項目
數據指標
占總投資比例
1
總投資
5427.88
100.00%
1.1
建設投資
4172.62
76.87%
1.2
建設期利息
101.83
1.88%
1.3
流動(dòng)資金
1153.43
21.25%
2
資金籌措
5427.88
100.00%
2.1
項目資本金
3349.77
61.71%
2.1.1
用于建設投資
2094.51
38.59%
2.1.2
用于建設期利息
101.83
1.88%
2.1.3
用于流動(dòng)資金
1153.43
21.25%
2.2
債務(wù)資金
2078.11
38.29%
2.2.1
用于建設投資
2078.11
38.29%
2.2.2
用于建設期利息
2.2.3
用于流動(dòng)資金
2.3
其他資金
十、經(jīng)濟測算基本假設及參數選取
?。ㄒ唬┥a(chǎn)規模和產(chǎn)品方案
本期項目所有基礎數據均以近期物價(jià)水平為基礎，項目運營(yíng)期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價(jià)格變化，同時(shí)，假設當年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷(xiāo)售量。
?。ǘ╉椖坑嬎闫诩斑_產(chǎn)計劃的確定
為了更加直觀(guān)的體現項目的建設及運營(yíng)情況，本期項目計算期為10 年，其中建設期 2 年（24 個(gè)月），運營(yíng)期 8 年。項目自投入運營(yíng)后逐年提高運營(yíng)能力直至達到預期規劃目標，即滿(mǎn)負荷運營(yíng)。
十一、經(jīng)濟評價(jià)財務(wù)測算
?。ㄒ唬I(yíng)業(yè)收入估算
本期項目正常經(jīng)營(yíng)年份預計每年可實(shí)現營(yíng)業(yè)收入 11500.00 萬(wàn)元。
營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表
單位：萬(wàn)元
序號
項目
第 第 1 1 年
第 第 2 2 年
第 第 3 3 年
第 第 4 4 年
第 第 5 5 年
第 第 6 6 年
第 第 7 7 年
第 第 8 8 年
第 第 9 9 年
第 第 0 10 年
1
營(yíng)業(yè)收入
0.00
8625.00
9200.00
11500.00
11500.00
11500.00
11500.00
11500.00
11500.00
2
增值稅
0.00
395.08
421.41
452.14
452.14
452.14
452.14
452.14
452.14
2.1
銷(xiāo)項稅
0.00
1121.25
1196.00
1495.00
1495.00
1495.00
1495.00
1495.00
1495.00
2.2
進(jìn)項稅
0.00
726.17
774.59
1042.86
1042.86
1042.86
1042.86
1042.86
1042.86
3
稅金及附加
0.00
47.41
50.57
54.25
54.25
54.25
54.25
54.25
54.25
3.1
城市維護建設稅
0.00
27.66
29.50
31.65
31.65
31.65
31.65
31.65
31.65
3.2
教育費附加
0.00
11.85
12.64
13.56
13.56
13.56
13.56
13.56
13.56
3.3
地方教育附加
0.00
7.90
8.43
9.04
9.04
9.04
9.04
9.04
9.04
（二）正常經(jīng)營(yíng)年份增值稅估算
根據《中華人民共和國增值稅暫行條例》的規定和《關(guān)于全國實(shí)施增值稅轉型改革若干問(wèn)題的通知》及相關(guān)規定，本期項目正常經(jīng)營(yíng)年份應繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營(yíng)年份應繳增值稅=銷(xiāo)項稅額-進(jìn)項稅額=452.14 萬(wàn)元。
?。ㄈ┚C合總成本費用估算
本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動(dòng)力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營(yíng)業(yè)費用）、折舊費、攤銷(xiāo)費和利息支出等。
本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點(diǎn)進(jìn)行，根據謹慎財務(wù)測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時(shí)，按正常經(jīng)營(yíng)年份經(jīng)營(yíng)能力計算，本期項目綜合總成本費用 9532.75 萬(wàn)元，其中：可變成本 7954.79 萬(wàn)元，固定成本 1577.96 萬(wàn)元。正常經(jīng)營(yíng)年份項目經(jīng)營(yíng)成本 9198.62 萬(wàn)元。具體測算數據詳見(jiàn)—《綜合總成本費用估算表》所示。
綜合總成本費用估算表
單位：萬(wàn)元
序號
項目
第 第 1 1 年
第 第 2 2 年
第 第 3 3 年
第 第 4 4 年
第 第 5 5 年
第 第 6 6 年
第 第 7 7 年
第 第 8 8 年
第 第 9 9 年
第 第 0 10 年
1
外購原材料、燃料費
0.00
5585.95
5958.35
7447.94
7447.94
7447.94
7447.94
7447.94
7447.94
2
工資及福利費
0.00
506.85
506.85
506.85
506.85
506.85
506.85
506.85
506.85
3
修理費
0.00
159.05
159.05
159.05
159.05
159.05
159.05
159.05
159.05
4
其他費用
0.00
1084.78
1084.78
1084.78
1084.78
1084.78
1084.78
1084.78
1084.78
4.1
其他制造費用
0.00
90.56
90.56
90.56
90.56
90.56
90.56
90.56
90.56
4.2
其他管理費用
0.00
67.35
67.35
67.35
67.35
67.35
67.35
67.35
67.35
4.3
其他營(yíng)業(yè)費用
0.00
926.87
926.87
926.87
926.87
926.87
926.87
926.87
926.87
5
經(jīng)營(yíng)成本
0.00
7336.63
7709.03
9198.62
9198.62
9198.62
9198.62
9198.62
9198.62
6
折舊費
0.00
228.60
228.60
228.60
228.60
228.60
228.60
228.60
228.60
7
攤銷(xiāo)費
0.00
3.70
3.70
3.70
3.70
3.70
3.70
3.70
3.70
8
利息支出
0.00
101.83
101.83
101.83
101.83
101.83
101.83
101.83
101.83
9
總成本費用
0.00
7670.76
8043.16
9532.75
9532.75
9532.75
9532.75
9532.75
9532.75
9.1
其中：固定成本
0.00
1577.96
1577.96
1577.96
1577.96
1577.96
1577.96
1577.96
1577.96
9.2
可變成本
0.00
6092.80
6465.20
7954.79
7954.79
7954.79
7954.79
7954.79
7954.79
（四）稅金及附加
本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務(wù)測算，本期項目正常經(jīng)營(yíng)年份應納稅金及附加 54.25 萬(wàn)元。
?。ㄎ澹├麧櫩傤~及企業(yè)所得稅
根據國家有關(guān)稅收政策規定，本期項目正常經(jīng)營(yíng)年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營(yíng)業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=1913.00（萬(wàn)元）。
企業(yè)所得稅稅率按 25.00%計征，根據規定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營(yíng)年份應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額×稅率=1913.00×25.00%=478.25（萬(wàn)元）。
?。├麧櫦袄麧櫡峙?/p>
該項目正常經(jīng)營(yíng)年份可實(shí)現利潤總額 1913.00 萬(wàn)元，繳納企業(yè)所得稅 478.25 萬(wàn)元，其正常經(jīng)營(yíng)年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營(yíng)年份利潤總額-企業(yè)所得稅=1913.00-478.25=1434.75（萬(wàn)元）。
利潤及利潤分配表
單位：萬(wàn)元
序號
項目
第 第 1 1 年
第 第 2 2 年
第 第 3 3 年
第 第 4 4 年
第 第 5 5 年
第 第 6 6 年
第 第 7 7 年
第 第 8 8 年
第 第 9 9 年
第 第 0 10 年
1
營(yíng)業(yè)收入
0.00
8625.00
9200.00
11500.00
11500.00
11500.00
11500.00
11500.00
11500.00
2
稅金及附加
0.00
47.41
50.57
54.25
54.25
54.25
54.25
54.25
54.25
3
總成本費用
0.00
7670.76
8043.16
9532.75
9532.75
9532.75
9532.75
9532.75
9532.75
4
補貼收入
5
利潤總額
0.00
906.83
1106.27
1913.00
1913.00
1913.00
1913.00
1913.00
1913.00
6
彌補以前年度虧損
7
應納所得稅額
0.00
906.83
1106.27
1913.00
1913.00
1913.00
1913.00
1913.00
1913.00
8
所得稅
0.00
226.71
276.57
478.25
478.25
478.25
478.25
478.25
478.25
9
凈利潤
0.00
680.12
829.70
1434.75
1434.75
1434.75
1434.75
1434.75
1434.75
10
期初未分配利潤
0.00
0.00
612.11
1297.63
2459.14
3504.50
4445.33
5292.07
6054.14
11
可供分配的利潤
0.00
680.12
1441.81
2732.38
3893.89
4939.25
5880.08
6726.82
7488.89
12
提取法定盈余公積金
0.00
68.01
144.18
273.24
389.39
493.93
588.01
672.68
748.89
13
可供投資者分配的利潤
0.00
612.11
1297.63
2459.14
3504.50
4445.33
5292.07
6054.14
6740.00
14
應付優(yōu)先股股利
15
提取任意盈余公積金
16
應付普通股股利
17
投資方利潤分配
18
未分配利潤
0.00
612.11
1297.63
2459.14
3504.50
4445.33
5292.07
6054.14
6740.00
19
息稅前利潤
0.00
1235.37
1484.67
2493.08
2493.08
2493.08
2493.08
2493.08
2493.08
20
息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤
0.00
1467.67
1716.97
2725.38
2725.38
2725.38
2725.38
2725.38
2725.38
十二、項目盈利能力分析
?。ㄒ唬┴攧?wù)內部收益率（所得稅后）
項目財務(wù)內部收益率（FIRR），系指項目在整個(gè)計算期內各年凈現金流量現值累計為零時(shí)的折現率，本期項目財務(wù)內部收益率為：
財務(wù)內部收益率（FIRR）=18.73%。
本期項目投資財務(wù)內部收益率 18.73%，高于行業(yè)基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。
?。ǘ┴攧?wù)凈現值（所得稅后）
所得稅后財務(wù)凈現值（FNPV）系指項目按設定的折現率（采用基準收益率 ic=12.00%），計算項目經(jīng)營(yíng)期內各年現金流量的現值之和：
財務(wù)凈現值（FNPV）=1713.95（萬(wàn)元）。
以上計算結果表明，財務(wù)凈現值 1713.95 萬(wàn)元（大于 0），說(shuō)明本期項目具有較強的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。
?。ㄈ┩顿Y回收期（所得稅后）
投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現金流量開(kāi)始出現正值年份數）-1+{上年累計現金凈流量的絕對值/當年凈現金流量}，本期項目投資回收期：
投資回收期（Pt）=6.27 年。
本期項目全部投資回收期 6.27 年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說(shuō)明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時(shí)回收，盈利能力較強，故投資風(fēng)險性相對較小。
項目投資現金流量表
單位：萬(wàn)元
序號
項目
第 第 1 1 年
第 第 2 2 年
第 第 3 3 年
第 第 4 4 年
第 第 5 5 年
第 第 6 6 年
第 第 7 7 年
第 第 8 8 年
第 第 9 9 年
第 第 0 10 年
1
現金流入
0.00
0.00
8625.00
9200.00
11500.00
11500.00
11500.00
11500.00
11500.00
11500.00
1.1
營(yíng)業(yè)收入
0.00
0.00
8625.00
9200.00
11500.00
11500.00
11500.00
11500.00
11500.00
11500.00
1.2
補貼收入
1.3
回收固定資產(chǎn)余值
1.4
回收流動(dòng)資金
2
現金流出
2086.31
2086.31
8249.11
7817.27
10348.63
9252.87
9252.87
9252.87
9252.87
9252.87
2.1
建設投資
2086.31
2086.31
2.2
流動(dòng)資金
0.00
865.07
57.67
1095.76
2.3
經(jīng)營(yíng)成本
0.00
7336.63
7709.03
9198.62
9198.62
9198.62
9198.62
9198.62
9198.62
2.4
稅金及附加
0.00
47.41
50.57
54.25
54.25
54.25
54.25
54.25
54.25
2.5
維持運營(yíng)投資
3
所得稅前凈現 -2086.31
-2086.31
375.89
1382.73
1151.37
2247.13
2247.13
2247.13
2247.13
2247.13
金流量
4
累計所得稅前凈現金流量
-2086.31
-4172.62
-3796.73
-2414.00
-1262.63
984.50
3231.63
5478.76
7725.89
9973.02
5
調整所得稅
0.00
308.84
371.17
623.27
623.27
623.27
623.27
623.27
623.27
6
所得稅后凈現金流量
-2086.31
-2086.31
149.18
1106.16
673.12
1768.88
1768.88
1768.88
1768.88
1768.88
7
累計所得稅后凈現金流量
-2086.31
-4172.62
-4023.44
-2917.28
-2244.16
-475.28
1293.60
3062.48
4831.36
6600.24
十三、財務(wù)生存能力分析
根據財務(wù)計劃現金流量表可以看出，從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)全部現金流量來(lái)看，計算期內各年累計盈余資金都大于零，運營(yíng)期不需要增加維持運營(yíng)所需投資，說(shuō)明本期項目有足夠的凈現金流量維持正常生產(chǎn)運營(yíng)活動(dòng)，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務(wù)盈力能力。
十四、償債能力分析
?。ㄒ唬﹤鶆?wù)資金償還計劃
本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為 10 年。借款償還資金來(lái)源主要是項目運營(yíng)期稅后利潤。
?。ǘ├涓堵蕼y算
按照《建設項目經(jīng)濟評價(jià)方法與參數（第三版）》的規定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）
的比值，它從付息資金來(lái)源的充裕性角度反映出項目?jì)斶€債務(wù)利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營(yíng)年份利息備付率（ICR）為 24.48。
本期項目實(shí)施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說(shuō)明本期項目建成正常運營(yíng)后利息償付的保障程度較高。
?。ㄈ﹥攤鶄涓堵蕼y算
按照《建設項目經(jīng)濟評價(jià)方法與參數（第三版）》的規定，償債備付率系指在借款償還期內，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營(yíng)年份償債備付率（DSCR）為 22.07。
根據約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實(shí)施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說(shuō)明項目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。
十五、經(jīng)濟評價(jià)結論
根據謹慎財務(wù)測算，項目達產(chǎn)后每年營(yíng)業(yè)收入 11500.00 萬(wàn)元，綜合總成本費用 9532.75 萬(wàn)元，稅金及附加 54.25 萬(wàn)元，凈利潤 1434.75萬(wàn)元，財務(wù)內部收益率 18.73%，財務(wù)凈現值 1713.95 萬(wàn)元，全部投資回收期 6.27 年。本期項目具有較強的財務(wù)盈利能力，其財務(wù)凈現值良
好，投資回收期合理。綜上所述，本期項目從經(jīng)濟效益指標上評價(jià)是完全可行的。
主要經(jīng)濟指標一覽表
序號
項目
單位
指標
備注
1
占地面積
㎡
6667.00
約 10 畝
1.1
總建筑面積
㎡
11720.72
容積率 1.76
1.2
基底面積
㎡
4066.87
建筑系數 61.00%
1.3
投資強度
萬(wàn)元/畝
408.94
2
總投資
萬(wàn)元
5427.88
2.1
建設投資
萬(wàn)元
4172.62
2.1.1
工程費用
萬(wàn)元
3611.77
2.1.2
工程建設其他費用
萬(wàn)元
456.80
2.1.3
預備費
萬(wàn)元
104.05
2.2
建設期利息
萬(wàn)元
101.83
2.3
流動(dòng)資金
萬(wàn)元
1153.43
3
資金籌措
萬(wàn)元
5427.88
3.1
自籌資金
萬(wàn)元
3349.77
3.2
銀行貸款
萬(wàn)元
2078.11
4
營(yíng)業(yè)收入
萬(wàn)元
11500.00
正常運營(yíng)年份
5
總成本費用
萬(wàn)元
9532.75
""
6
利潤總額
萬(wàn)元
1913.00
""
7
凈利潤
萬(wàn)元
1434.75
""
8
所得稅
萬(wàn)元
478.25
""
9
增值稅
萬(wàn)元
452.14
""
10
稅金及附加
萬(wàn)元
54.25
""
11
納稅總額
萬(wàn)元
984.64
""
12
工業(yè)增加值
萬(wàn)元
3419.42
""
13
盈虧平衡點(diǎn)
萬(wàn)元
5118.61
產(chǎn)值
14
回收期
年
6.27
含建設期 24 個(gè)月
15
財務(wù)內部收益率
18.73%
所得稅后
16
財務(wù)凈現值
萬(wàn)元
1713.95
所得稅后
